As acções da eBay subiram cerca de 7,4% no pré-mercado desta segunda-feira, 4 de maio de 2026, após Ryan Cohen, presidente executivo da GameStop, ter apresentado uma oferta não solicitada para adquirir a empresa por cerca de 56 mil milhões de dólares. Cohen propôs pagar 125 dólares por acção em dinheiro e acções da GameStop, representando um prémio de cerca de 20% face ao preço de fecho da eBay na sexta-feira anterior, numa altura em que a plataforma de comércio electrónico tinha uma capitalização bolsista de cerca de 46 mil milhões de dólares.
Detalhes da proposta de Cohen
A GameStop acumulou uma posição de cerca de 5% no capital da eBay antes de avançar com a proposta. Cohen indicou que a GameStop assegurou uma carta de compromisso do TD Bank para até 20 mil milhões de dólares em financiamento por dívida, embora a restante estrutura de financiamento permaneça pouco clara, com a possibilidade de envolver investidores externos como fundos soberanos. A GameStop, com um valor de mercado de cerca de 12 mil milhões de dólares, é significativamente mais pequena do que a eBay, levantando dúvidas sobre a sua capacidade de executar uma transacção desta dimensão. Na sua visão, Cohen apontou para potenciais sinergias entre a GameStop e a eBay, particularmente em coleccionáveis como cartas de jogos, sugerindo também a integração da rede de lojas físicas da GameStop nas operações da eBay.
Reacção do mercado e ceticismo dos analistas
O prémio incorporado na oferta suportou as acções da eBay na negociação inicial, mas alguns analistas expressaram ceticismo quanto à racionalidade estratégica da operação. Os analistas da Bernstein questionaram: "Porquê perturbar as coisas? A reestruturação está a funcionar", reflectindo a visão de que a trajectória actual da eBay poderá já estar a criar valor sem necessidade de uma grande reorganização. A proposta chega numa altura em que a eBay reportou uma melhoria dos fundamentos, incluindo um aumento de 18% homólogo no volume bruto de mercadoria no trimestre mais recente. Cohen afirmou que está preparado para escalar a situação se necessário, incluindo levar a oferta directamente aos accionistas através de uma batalha por procurações.
Conselho da eBay sinaliza análise cautelosa
Em resposta à proposta, a eBay comunicou que o seu conselho de administração e consultores financeiros analisariam a oferta não solicitada, sublinhando uma abordagem disciplinada. A empresa notou que não tinham existido discussões prévias com a GameStop antes de receber a proposta. "O Conselho analisará esta proposta com foco no valor a entregar aos accionistas da eBay, incluindo o valor da componente em acções da GameStop e a capacidade da GameStop de apresentar uma proposta vinculativa e executável", afirmou a empresa em comunicado. Cohen resumiu a sua ambição de forma directa: "A eBay deveria valer, e valerá, muito mais dinheiro. Estou a pensar transformar a eBay em algo que vale centenas de mil milhões de dólares. Poderia ser um concorrente legítimo da Amazon."