Iniciar uma posição em Nvidia pode parecer intimidante quando a ação acabou de marcar um máximo histórico e, em poucos dias, recua cerca de 7%. A volatilidade de curto prazo é conhecida e acentua-se em semanas de resultados. Com a divulgação de contas prevista para quarta-feira ao fim do dia, a expectativa mínima do mercado é, uma vez mais, um trimestre de superar as previsões e rever em alta as projeções. Este tem sido o padrão, como foi sublinhado na prévia de resultados de domingo. Ainda assim, mesmo que esse padrão se mantenha, existem variáveis suficientes para tornar imprevisível o comportamento da cotação após o comunicado.

Em geral, é visto com bons olhos quando uma ação muito procurada abranda antes da divulgação de resultados. A questão é como conciliar esta visão táctica com a perspetiva estratégica defendida por Jim Cramer há algumas semanas, quando argumentou que pode não ser assim tão relevante chegar “tarde” a ações ligadas ao forte ciclo de investimento em inteligência artificial.

Ao ouvir o CEO da Nvidia, Jensen Huang, falar da IA como a quarta revolução industrial, e explicar que a próxima fase de IA agente exigirá 100 vezes mais capacidade de computação do que a atualmente disponível, a ideia de “estar atrasado” perde força. Também o CEO da Amazon, Andy Jassy, sublinhou este mês que os investidores serão recompensados por todo o investimento em IA que a empresa está a fazer.

Não é habitual no Clube perseguir ações junto de máximos nem comprar imediatamente antes de resultados. Mesmo quando a tese fundamental está certa, a reação de curto prazo da cotação é difícil de antecipar. Porém, para quem ainda não tem posição em Nvidia, a avaliação é hoje diferente.

Na reunião de segunda-feira de manhã, Jim Cramer foi claro: se um investidor quiser comprar algumas ações agora, ele apoia essa decisão. A posição é simples. O objetivo é possuir a ação, não andar constantemente a fazer trading.

É compreensível que pareça tarde, depois de Nvidia e outros títulos terem subido de forma tão expressiva nos últimos três anos. Mas recusar iniciar posições apenas por receio de ter perdido subidas passadas, quando a perspetiva de longo prazo continua promissora, entra em choque com a regra número 13 da lista de princípios de investimento de Jim: evitar o “teria, devia, podia”. Se ainda não começou uma posição em Nvidia, não deixe que a inação passada impeça a entrada num ativo que pode continuar a criar valor.

O próprio Jim tem sido transparente sobre erros anteriores. Um exemplo foi a saída de Alphabet em março de 2025, motivada por receios sobre a IA e sobre processos judiciais federais. Rapidamente se tornou evidente que a IA não era um problema e que a pressão regulatória não estava a comprometer a tese. O Clube voltou a entrar em Alphabet no final de dezembro de 2025, depois de uma forte recuperação da ação. A posição foi construída de forma gradual e, atualmente, regista ganhos não realizados de 30%. A convicção é que este desempenho é apenas o início. Assumir o erro e reconhecer que Alphabet estava de novo num caminho vencedor não foi fácil, mas foi essencial.

Voltando a Nvidia, a questão da valorização é central. Comparando com outras empresas do sector, a ação transaciona com desconto evidente em termos de preço sobre resultados futuros. Broadcom, também presente na carteira do Clube, negoceia a 28 vezes os lucros esperados. Marvell a 39 vezes. Advanced Micro Devices a 44 vezes. Intel a 86 vezes. Nvidia está em cerca de 24 vezes os lucros futuros, apesar de ser a empresa no centro de toda a temática de IA e aquela com maior número de ligações estratégicas, através de investimentos relevantes em fornecedores críticos de data centers e em clientes.

Coloca-se então o dilema. Face ao desconto face aos pares, às expectativas de crescimento continuado dos resultados e ao catalisador de curto prazo que são os resultados, faz sentido continuar à espera para comprar?

Warren Buffett resumiu bem o desafio, ao dizer que investir é simples, mas não é fácil. A parte simples é aprender a mecânica, ler demonstrações financeiras ou interpretar informação de mercado. A parte difícil é gerir emoções e manter disciplina. Este é provavelmente o fator mais importante para um sucesso consistente no longo prazo.

É difícil para qualquer investidor assistir a uma perda de mais de um terço do valor de uma posição em pouco tempo, como aconteceu este ano com as participações em cibersegurança do Clube. Ainda mais difícil é fazer o que se sabe que é necessário quando a ação se comporta de forma oposta ao que os fundamentais indicam: comprar mais. Foi isso que se fez com a CrowdStrike, com reforços em fevereiro e março, quando o título estava sob forte pressão. O mercado acabou por convergir para a tese de que a IA não reduz a necessidade de cibersegurança, antes a aumenta. Esta segunda-feira, parte desses ganhos foi realizada, com uma venda parcial para proteger lucros acumulados com dificuldade.

Uma forma prática de controlar emoções é analisar a relação entre risco e potencial de retorno. Nvidia é vista por muitos como candidata natural a atingir um valor de mercado de 10 biliões de dólares, o que significaria um potencial de valorização de cerca de 82% a partir dos níveis atuais.

Do ponto de vista técnico, alguns analistas identificam possível suporte na zona dos 217 dólares, antigo máximo e agora potencial área de apoio, o que implicaria uma queda adicional pouco superior a 2%. Assim, o investidor tem de confrontar esta amplitude de curto prazo com a visão de longo prazo. Se acreditar que a capitalização de 10 biliões é plausível, não faz sentido tentar comprar a ação apenas 2% mais barata, sobretudo quando a relação risco/retorno implícita ronda 1 para 40. Se existir margem financeira, um recuo adicional nos próximos dias pode até ser oportunidade para reforçar, assumindo que a Nvidia não compromete a sua trajetória operacional.

Mesmo que a correção venha a ser maior do que a atualmente antecipada, o desconto face aos pares, a avaliação face ao próprio histórico da empresa e o potencial de valorização sugerem uma margem de segurança aceitável aos níveis atuais. Com uma posição inicial reduzida, o investidor pode beneficiar de eventuais subidas e, em caso de recuos, aproveitar o movimento para baixar o preço médio de entrada, preparando ganhos mais expressivos no futuro.

Três razões centrais para possuir Nvidia, não a negociar a curto prazo

Os argumentos fundamentais para deter Nvidia como posição de longo prazo, em vez de tentar acertar nos movimentos de curto prazo, podem resumir-se a três pontos. Em primeiro lugar, a ação está mais barata do que os seus pares diretos, apesar de ser o ativo mais exposto ao crescimento estrutural da IA. Em segundo lugar, a empresa continua a apresentar crescimento rápido e com perspetivas consistentes de continuidade. Em terceiro lugar, a cotação está a sair de um período prolongado de consolidação, o que, combinado com os dois pontos anteriores, reforça a atratividade.

Ao longo desta época de resultados, não surgiram comentários relevantes por parte dos grandes operadores de infraestruturas de cloud que indiquem abrandamento da procura. Pelo contrário, Alphabet, Amazon, Microsoft e Meta Platforms, com milhares de milhões já investidos, anunciaram em conjunto planos de investimento em capital de, pelo menos, 695 mil milhões de dólares para este ano, um aumento de 14% face à estimativa anterior de 608 mil milhões. É razoável esperar que Nvidia capture uma parte significativa desta despesa.

A decisão de comprar Nvidia antes dos resultados de quarta-feira à noite, para quem ainda não tem posição, depende do perfil e da tolerância ao risco de cada investidor. No entanto, tendo em conta o argumento de que Nvidia é um ativo de qualidade que pode integrar praticamente qualquer carteira, mesmo aos preços atuais, dificilmente haverá uma resposta totalmente errada. Uma entrada faseada, com disciplina e foco no longo prazo, parece compatível com a trajetória de crescimento da empresa e com o papel central que ocupa na transformação impulsionada pela inteligência artificial.

O Jim Cramer's Charitable Trust detém posições em Nvidia, Broadcom, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft e CrowdStrike. Enquanto subscritor do CNBC Investing Club, o investidor recebe um alerta de negociação antes de Jim executar operações na carteira do fundo. Jim espera 45 minutos após o envio do alerta antes de comprar ou vender qualquer título para o seu fundo. Se tiver falado de uma ação na televisão, espera 72 horas após o alerta antes de executar a operação. Toda esta informação está sujeita aos termos e condições, política de privacidade e respetivo aviso legal do Clube de Investimento, sem qualquer obrigação fiduciária ou garantia de resultados.