A cotação da Apple teve uma trajetória irregular este ano, mas o cenário mudou recentemente de forma positiva, com as ações a registarem o primeiro fecho recorde em mais de um mês durante a sessão de quinta-feira. Este desempenho coloca a Apple como uma exceção entre as restantes sete empresas do grupo "Magnificent Seven", cujas cotações (Amazon, Alphabet, Microsoft, Nvidia, Meta e Tesla) permanecem significativamente abaixo dos seus máximos históricos de fecho.

A Apple acumula uma subida de 16,5% desde o início de 2026, o melhor desempenho do grupo, enquanto apenas a Microsoft e a Tesla se encontram em território negativo neste ano. A razão para este destaque é simples: Wall Street está, finalmente, a recompensar a Apple pela sua abordagem de baixo custo na corrida à inteligência artificial. Ao mesmo tempo, o mercado está a reavaliar a valorização das outras megacaps, dado que os clientes estão a priorizar o consumo eficiente de IA em vez de uma mentalidade maximalista.

Esta mudança de "tokenmaxxing" (maximização de tokens) para a otimização de tokens, onde o token é a unidade básica de computação de IA, marca um novo capítulo no boom da IA generativa, com efeitos de ripple claros no mercado de capitais. Para compreender a preferência pela Apple num momento de ceticismo em relação às outras megacaps, é necessário recuar alguns anos. O catalisador desta revolução tecnológica foi o lançamento do ChatGPT da OpenAI em 30 de novembro de 2022. Na sequência, Amazon, Google (Alphabet), Meta e Microsoft começaram a investir dezenas de biliões de dólares em capacidade de computação e data centers, enquanto trabalhavam em produtos impulsionados por IA.

A Apple foi vista como atrasada na festa da IA. Não dispunha de um serviço de computação em cloud com influxo de demanda relacionada com IA (como Amazon, Microsoft e Google) e não tinha um modelo de linguagem grande (LLM) relevante. A Apple Intelligence foi apresentada em 10 de junho de 2024, durante a conferência WWDC, com o stock a subir antes do evento. No entanto, a realidade nos meses seguintes foi desastrosa: o lançamento rápido e mal executado da Apple Intelligence revelou que a estratégia de IA da empresa não estava totalmente definida.

O iPhone 17 foi anunciado em 19 de setembro de 2025. A Apple praticamente não lançou novas funcionalidades de software de IA em 2025, ano marcado também por obstáculos tarifários. Contudo, o sucesso do iPhone 17 reforçou o maior vantagem da empresa na corrida à IA: biliões de dispositivos já no mundo. As ações da Apple tiveram uma forte subida no outono quando a popularidade do iPhone 17 se tornou clara.

Um desenvolvimento crucial na estratégia de IA da Apple ocorreu em janeiro, quando o Google confirmou um acordo para licenciar os seus modelos Gemini e tecnologia de cloud à Apple. Em troca de um pagamento de 1 bilião de dólares por ano, a Apple pode basear os seus próprios modelos e criar uma Siri muito melhor no Gemini. A nova Siri foi apresentada em 8 de junho de 2026. Com a Apple a utilizar o Gemini, o mercado começou a sentir-se mais confiante sobre o futuro da Apple Intelligence e da Siri.

A Apple mostrou a sua suite de IA reestrutada na WWDC em junho. O stock sofreu algumas vendas após o evento, mas a estratégia é sólida. O lançamento completo da Apple Intelligence aprimorada está previsto para o outono, quando a Apple introduz os seus últimos sistemas operativos para iPhones, Macs, iPads e Apple Watch. A execução permanece a grande questão, mas as dúvidas sobre a estratégia da Apple subsidediram.

A Apple está a fazer com a IA o que fez com os motores de busca: em vez de competir com o Google, parceirizou. Assim, a Apple pode focar-se em vender o máximo de iPhones possível, enquanto o Google fornece a melhor experiência de pesquisa. O mesmo está a acontecer com a IA agora, e Wall Street viu a luz. A Apple não está a competir para ser o melhor fornecedor de LLM do planeta, mas sim para ser o fornecedor de dispositivos com capacidade de IA com a maior abrangência, algo que já tem uma vantagem massiva, graças ao sucesso do iPhone.

Esta abordagem alinha-se com o debate mais amplo sobre otimização de tokens. Com os avanços rápidos dos LLMs, empresas e consumidores estão a perceber que as capacidades estão a superar as necessidades da maioria dos utilizadores. A maioria não precisa de modelos de IA de fronteira; modelos mais comuns podem oferecer melhor valor. Isso favorece a Apple: se a Apple possa usar um modelo não de fronteira e adicionar dados pessoais do iPhone, isso pode ser mais valioso para os utilizadores do que um modelo de fronteira sem acesso a esses dados.

Mais importante, a Apple não precisa de lançar um novo modelo mais capaz a cada dois meses para manter a competitividade, contrastando com os frequentes anúncios de modelos da OpenAI, Anthropic, Google e Meta. Isso mantém os custos baixos, o valor para o consumidor alto e a saúde financeira intacta. Além da execução de IA, outra grande questão sobre o stock da Apple são os preços em ascensão da memória. No entanto, as ações da Apple conseguiram superar este obstáculo, possivelmente porque a Apple vende produtos mais premium para consumidores mais afluentes, tendo poder de preços para transmitir custos mais altos com erosão mínima da demanda.