Os mercados financeiros globais oficializaram uma transformação radical: o indicador económico mais poderoso deixou de ser o Índice de Preços ao Consumidor ou as projeções da Reserva Federal, passando a ser o estado de espírito de Donald Trump às 3 da manhã numa conta de Truth Social. A dinâmica dos ativos negociados em bolsa responde agora a um ritual diário de turbulência fiscal, onde uma única publicação pode eliminar dezenas de mil milhões de dólares da capitalização de mercado antes do primeiro café em Manhattan.
A volatilidade tornou-se ela própria o maior movimento do mercado. Após uma série de publicações onde Trump concedeu ao Irão uma janela de três a cinco dias para apresentar uma proposta unificada, o S&P 500 recuou 0,45% e o NASDAQ caiu 0,72%. Os traders precificam agora um maratona de negociações com Putin e Zelensky, um feito diplomático que aparentemente não requer deslocações físicas de negociadores americanos. O DJT registou um aumento de 8,4%, com mais de 15 milhões de ações negociadas na primeira hora de trading, funcionando menos como empresa de comunicação e mais como um proxy de elevada volatilidade para o clima político.
A política de Pressão Máxima anunciada pelo Presidente-eleito cria uma contradição fundamental: espera-se que economias rivais, simultaneamente sujeitas a destruição económica massiva, assinem acordos comerciais lucrativos. A lógica não se sustenta, mas as ameaças de tarifas de 50% preenchem as lacunas.
As tarifas transformaram-se no solvente universal para qualquer problema político. Fabricantes de medicamentos que não cumpriram acordos de Nação Mais Favorecida enfrentam levantamentos imediatos, enviando a Pfizer para uma queda de 2,3% e a Merck para 1,8% em negociação pré-mercado. O Reino Unido confronta-se com grandes tarifas sobre o seu imposto tecnológico, enquanto o Canadá é recordado de que a proximidade à fronteira americana é um privilégio, não um direito. Até o Partido Republicano não está seguro; a promessa de consequências para republicanos que se opuseram a tarifas canadianas deixou o Fundo Setorial Industrial SPDR com uma queda de 1,1%. Os analistas do Goldman Sachs identificaram uma abordagem baseada em tarifas como criadora de um prémio de risco permanente no comércio internacional: ninguém sabe o que qualquer coisa custará na próxima terça-feira.
Trump anunciou um projeto de refinaria de petróleo de 300 mil milhões de dólares no Texas, apresentado em direto de Mar-a-Lago, para responder a preocupações crescentes de energia decorrentes de potencial conflito com o Irão. A lógica é circular: simultaneamente afirma ter já vencido a guerra através de destruição económica. As ações de energia reagiram com confusão previsível. A Exxon Mobil subiu 0,9% e a Chevron 1,1%, mas a escala de um projeto de 300 mil milhões deixa muitos a questionar de onde virá o capital e a mão de obra numa economia que simultaneamente ameaça deportações em massa. A Valero Energy Corporation registou um aumento mais significativo de 2,5%, com investidores a apostarem na natureza centrada no Texas da nova política energética. O crude WTI disparou 3,2% com o ultimato de três dias ao Irão.
A questão perene da potencial retirada americana da NATO ressurgiu. Trump criticou novamente aliados por não pagarem a sua quota justa, uma frase repetida tantas vezes que perdeu significado. Nos mercados de previsão, o preço de uma ação de retirada da NATO flutuou significativamente, sugerindo que o mercado atribui uma probabilidade de 15% a Trump fazê-lo apenas pelo engagement em redes sociais. Contratadores de defesa como Lockheed Martin caíram 1,4% e General Dynamics 0,9% pela incerteza. Se os EUA se retiram, quem compra os F-35? Se ficam mas impõem tarifas de 50% aos compradores, conseguem eles pagar?
A única certeza é que o Trump Trade deixou de ser um conjunto específico de ações para se tornar um estilo de vida. É a prática de prender a respiração sempre que uma notificação surge no telemóvel, questionando se os próximos 280 caracteres serão aqueles que finalmente farão o Dow Jones Industrial Average, que subiu 0,15%, decidir reformar-se e mudar-se para uma quinta tranquila. Até lá, continuaremos a observar o feed de Truth Social, porque aparentemente é lá que as conversas produtivas estão a acontecer, mesmo que o resto do mundo não tenha sido convidado para o grupo de chat.