O Reserve Bank of India (RBI) aumentou esta quarta-feira as taxas de juro de referência pela primeira vez desde 2023. Com esta decisão, a instituição junta-se a vários dos principais bancos centrais mundiais no aperto da política monetária, numa tentativa de travar a aceleração da inflação no país. O banco central indiano elevou a taxa repo de referência em 25 pontos base, fixando-a em 5,50%, o valor mais alto de um ano, correspondendo às expectativas dos analistas do mercado.
O governador do RBI, Sanjay Malhotra, destacou no seu discurso que o crescimento económico da Índia tem demonstrado uma dinâmica forte, apesar dos desafios globais em curso. No entanto, o responsável alertou que a inflação e as suas perspetivas futuras não são benignas como se verificava no ano passado. Perante este cenário, o comité de política monetária decidiu alterar a sua postura para um aperto calibrado. A subida surge num momento em que a inflação retalhista na Índia regista uma trajetória ascendente há dez meses consecutivos, tendo atingido 4,8% em agosto, um valor acima da meta de médio prazo de 4% definida pelo banco central.
Perspetivas de novas subidas e pressões externas
Sanjay Malhotra afirmou que, face às condições atuais, a redução das taxas de juro está fora de questão no curto prazo, sendo que as próximas decisões deverão passar apenas por novos aumentos ou por uma pausa. Analistas de instituições financeiras como o HSBC e o Goldman Sachs preveem que o banco central indiano possa voltar a subir as taxas de juro já no próximo mês de dezembro. O mercado aguardava uma subida credível que demonstrasse a capacidade do banco em agir contra a inflação, sob o risco de prejudicar a atratividade do país perante os investidores globais caso a decisão fosse interpretada como demasiado branda.
Apesar das pressões inflacionistas, o RBI reviu em alta a estimativa de crescimento económico da Índia em 40 pontos base, fixando-a em 7,1%, impulsionada pela resiliência da atividade económica interna. Esta revisão ocorre mesmo num contexto em que o banco central sinaliza que as tensões geopolíticas prolongadas, as fricções comerciais, o aperto das condições financeiras globais e os preços elevados das matérias-primas internacionais deverão continuar a pesar sobre o desempenho da economia.
Vulnerabilidades energéticas e fatores climáticos
A Índia, que se mantém como a grande economia com o crescimento mais rápido do mundo, figura entre as nações mais vulneráveis a perturbações na cadeia de abastecimento causadas pela guerra no Irão. O país do sul da Ásia satisfaz cerca de 85% das suas necessidades de combustível através de importações, sendo o Estreito de Ormuz uma rota de abastecimento crucial. Adicionalmente, o país enfrenta riscos associados ao fenómeno climático El Niño. De acordo com dados do Banco Mundial, a Índia registou o seu quarto período de junho a agosto mais seco desde 1960, o que poderá resultar numa pressão adicional sobre os preços dos alimentos.
O Banco Mundial prevê que o crescimento económico indiano abrande para 7,1% no ano fiscal que termina em março de 2027, comparando com os 7,8% registados no ano anterior. No trimestre de junho, a Índia apresentou uma expansão económica de 7,8%, superando as expectativas, numa altura em que o crescimento de outras grandes economias mundiais, como os Estados Unidos, a China e o Japão, arrefeceu devido a condições comerciais adversas e custos de energia elevados. Após o anúncio da decisão do RBI, o rendimento das obrigações do Tesouro a 10 anos subiu para 7,243%, enquanto o índice de ações Nifty 50 registou uma queda de 0,7%.