O Banco Nacional Suíço revelou esta sexta-feira que obteve um lucro de 19,1 biliões de francos suíços, correspondentes a cerca de 23,3 biliões de dólares, nos seus investimentos durante o terceiro trimestre. Este resultado positivo foi sustentado principalmente pelas suas reservas em ouro e pelas posições em moeda estrangeira. Com este desempenho, o lucro acumulado da instituição desde o início do ano ascende a 44,2 biliões de francos, o equivalente a cerca de 53,8 biliões de dólares, o que eleva a probabilidade de uma distribuição de verbas aos governos federal e cantonais da Suíça no final do ano.
Desaceleração homóloga e impacto cambial
Apesar do montante expressivo, o lucro global registado no terceiro trimestre de 2026 representa um recuo homólogo de quase 32%. A contabilidade trimestral da autoridade monetária suíça reflete rendimentos de juros, dividendos e ajustamentos de avaliação decorrentes das oscilações cambiais e das variações de preços de mercado. Importa recordar que o franco suíço valorizou cerca de 12% face ao dólar norte-americano em 2025, impulsionado pela procura de ativos de refúgio após os anúncios de tarifas do presidente norte-americano Donald Trump. No entanto, ao longo do corrente ano, a divisa helvética já desvalorizou cerca de 3,6% em relação à moeda norte-americana.
Comportamento do ouro e das reservas externas
Nas reservas de ouro, a instituição registou um ganho líquido de 7,6 biliões de francos no período de três meses terminado em setembro, valor que compara com os 14,3 biliões de francos obtidos no terceiro trimestre de 2025. O metal amarelo viveu uma valorização histórica de cerca de 66% ao longo de 2025, mas a sua trajetória tem sido consideravelmente mais volátil em 2026, acumulando uma descida superior a 7% desde o início do ano. Já o lucro gerado pelas posições cambiais, que englobam ações internacionais, atingiu 11,6 biliões de francos, assinalando uma quebra homóloga de aproximadamente 15%.
Estrutura da carteira e especificidades do mandato
A grande maioria dos ativos cambiais da instituição é detida sob a forma de instrumentos financeiros denominados em moedas estrangeiras, a que se soma uma carteira menor de obrigações em francos suíços. No fecho do trimestre, 61% das reservas cambiais estavam alocadas a dívida soberana, incluindo depósitos junto de bancos centrais e do Banco de Pagamentos Internacionais, 28% aplicados em ações e 11% noutras obrigações. Em termos de divisas, o euro representava 39% da carteira e o dólar norte-americano 37%, enquanto o iene japonês e a libra esterlina detinham 7% e 6%, respetivamente. Esta exposição direta ao mercado acionista distingue a entidade de pares como a FED e o Banco de Inglaterra.
Ainda assim, a gestão das ações é estritamente passiva, seguindo índices de referência compostos por empresas de média e grande capitalização em mercados desenvolvidos. As regras determinam que os lucros se destinam em grande parte aos governos federal e locais, recebendo os acionistas dividendos se o capital próprio for suficiente. Contudo, a instituição recorda que o seu objetivo estatutário não é maximizar o retorno financeiro, mas assegurar a estabilidade de preços, dispondo de uma meta de inflação entre 0% e 2% e da faculdade de intervir diretamente nas taxas de juro e no mercado cambial sempre que considerar necessário.