Os investidores que procuram tirar partido da subida das ações ligadas à inteligência artificial na Ásia podem querer olhar além dos mercados com melhor desempenho e considerar o Japão, segundo a Barclays.
A estratega Ajay Rajadhyaksha sublinhou que a Coreia do Sul e Taiwan beneficiaram fortemente do boom dos semicondutores impulsionado pela IA, mas as respetivas bolsas ficaram mais concentradas num pequeno grupo de fabricantes de chips, o que as torna mais vulneráveis às oscilações do ciclo tecnológico.
O melhor valor da IA pode estar escondido em Tóquio, disse Rajadhyaksha, referindo que o mercado japonês dá exposição a várias partes da cadeia de abastecimento da IA sem depender de um único segmento, como chips de memória ou serviços de fundição.
O Nikkei 225 subiu cerca de 32% este ano, ficando atrás da Coreia do Sul e de Taiwan, mas com uma diversificação setorial mais ampla. Empresas ligadas aos semicondutores, como a Advantest e a Tokyo Electron, estão entre os maiores componentes do índice, enquanto outras posições relevantes abrangem retalho, telecomunicações, farmacêuticas e químicos.
Os 10 maiores títulos representam cerca de 45% do índice, muito abaixo dos níveis de concentração observados em Taiwan e na Coreia do Sul. A Samsung Electronics e a SK Hynix representam mais de metade do Kospi, enquanto a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. pesa cerca de 40% no Taiex.
Rajadhyaksha afirmou que o Kospi e o Taiex têm oferecido os melhores retornos, mas acrescentou que o Nikkei poderá apresentar agora uma melhor relação entre risco e retorno.
As empresas japonesas também ocupam posições críticas ao longo da cadeia de valor dos semicondutores, desde equipamentos de fabrico e materiais especializados até à produção de memória NAND flash, segundo a Barclays.
Chetan Seth, estratega de ações da Nomura, disse que o Nikkei reúne muitos títulos com exposição direta ou indireta ao tema da IA, explicando parte da forte valorização do índice. Acrescentou ainda que, entre as maiores ações, a mais relevante é neste momento a SoftBank.
O rally tecnológico da IA ainda tem margem para avançar, afirmou Seth, acrescentando que o Japão também deverá beneficiar dessa tendência.
Além da IA, a Barclays vê suporte adicional numa transformação mais ampla da economia e do setor empresarial japonês. As reformas de governação, o aumento dos retornos para os acionistas, a aceleração das recompras de ações e o desmantelamento de participações cruzadas estão a ajudar a melhorar a eficiência de capital, enquanto o regresso da inflação, após décadas de estagnação, está a reforçar o crescimento nominal dos resultados.