O dólar está a recuar face a outras moedas principais num ambiente marcado pelo impasse nas negociações entre Estados Unidos e Irão, reflectindo a incerteza dos investidores sobre a possibilidade de resolução do conflito.
Após semanas de volatilidade extrema alimentada por ciclos de esperança e frustração diplomática, os mercados começam a precificar um cenário onde as tensões geopolíticas se prolongarão indefinidamente. Esta realidade reduz o apetite pela moeda americana como ativo de refúgio seguro, permitindo que outras divisas ganhem terreno.
O efeito das negociações falhadas
As conversações sofreram um revés significativo quando as delegações não conseguiram alcançar acordo, levando o presidente Donald Trump a ordenar o bloqueio do Estreito de Ormuz. Esta via é responsável por aproximadamente 20% do tráfego global de petróleo e gás natural liquefeito, o que desencadeou pressões inflacionárias imediatas nos mercados energéticos.
Inicialmente, essa escalada de tensão tinha suportado o dólar, uma vez que os investidores buscavam refúgio em moedas menos voláteis. Contudo, à medida que se consolidou a percepção de que o conflito não será rapidamente resolvido, as dinâmicas de mercado inverteram-se. A prolongação da incerteza reduz a atractividade dos ativos de refúgio e reposiciona o dinheiro para divisas ligadas a economias emergentes e a commodities.
Cenário brasileiro em melhoria
No Brasil, o dólar caiu abaixo da marca de R$ 5, encerrando a sessão de sexta-feira (24) cotado a R$ 4,9977, registando uma queda de 0,10%. Ao longo do mês de Abril, a moeda americana acumula uma depreciação de 3,50%, e desde o início de 2026 o recuo alcança os 8,95%. Este desempenho reflecte não apenas a dinâmica global, mas também o dinamismo do Ibovespa, que avança 18,38% no ano, alimentado pela esperança de uma redução das tensões geopolíticas.
A incerteza, contudo, permanece como factor central. Investidores enfrentam sinais contraditórios que dificultam a formação de posições convictas. O Irão sinalizou disposição para diálogo através de iniciativas diplomáticas, enquanto mantém gestos provocadores, como a apreensão de embarcações no Estreito de Ormuz.
Perspectivas para os bancos centrais
O impasse nas negociações eliminou temporariamente o cenário de acordo rápido que, há poucas semanas, havia permitido ao Banco Central americano considerar cortes nas taxas de referência este ano. Agora, espera-se amplamente que a Reserva Federal mantenha a sua taxa de política inalterada durante 2026, esperando por sinais de estabilização geopolítica antes de qualquer movimento.
Este posicionamento defensivo da Fed, combinado com a redução do prémio de risco geopolítico, pressiona naturalmente o dólar em relação a outras divisas. O índice do dólar, que mede o desempenho da moeda americana face a seis outras divisas fortes, reflete esta dinâmica, com ganhos limitados apesar das tentativas de recuperação após as notícias de fracasso nas conversações.
O que vem a seguir
Os mercados mantêm uma postura de cautela enquanto monitorizam qualquer desenvolvimento nas negociações. A capacidade de as partes regressarem à mesa de negociações será fundamental para determinar a trajectória do dólar nas próximas semanas. Até lá, a divisão americana deverá permanecer sob pressão, com investidores a redistribuírem capital para oportunidades em mercados emergentes que oferecem retornos atractivos sem o mesmo nível de impasse geopolítico.