A economia dos Estados Unidos registou uma queda inesperada no emprego em julho, enquanto a taxa de desemprego recuou ligeiramente, num quadro que confirma um abrandamento do mercado de trabalho.

Emprego enfraquece e revisões pioram o quadro

As folhas de pagamento não agrícolas caíram, em termos ajustados sazonalmente, em 23 000 no mês, depois de uma revisão em baixa de 20 000 para junho. A previsão consensual apontava para um aumento de 83 000 postos de trabalho.

Ao mesmo tempo, a taxa de desemprego desceu para 4,1%, enquanto a taxa de participação na força de trabalho caiu para 61,4%, o valor mais baixo em mais de cinco anos, o que indica que menos americanos estavam a trabalhar ou a procurar emprego.

Além dos números fracos de junho e julho, o valor final de maio foi revisto em baixa para 63 000, ou menos 66 000 face à estimativa anterior. As revisões levaram a média dos últimos 12 meses para apenas 34 000.

O relatório de julho consolidou a ideia de que o mercado de trabalho ainda não saiu completamente do período mais difícil, afirmou Nicole Bachaud, economista do trabalho na ZipRecruiter.

Setores em queda e salários quase estagnados

A descida foi liderada por uma quebra de 50 000 postos na educação dos governos locais e por uma perda de 19 000 empregos no retalho. As atividades financeiras também registaram uma descida de 14 000 empregos e o setor do lazer e hotelaria perdeu 40 000, uma possível consequência do fim do torneio do Mundial.

A saúde, que tem sido o principal setor na criação de emprego, subiu 22 000, abaixo da sua média a 12 meses de 36 000. A construção também aumentou 22 000.

Os empregos no setor privado aumentaram 30 000 no mês, enquanto os empregos públicos caíram 53 000.

Apesar da estabilidade do emprego, o salário dos trabalhadores também praticamente não registou alterações no mês. Os ganhos médios por hora subiram apenas 2 cêntimos, levando a média a 12 meses para 3,2%, abaixo da subida prevista de 3,5% e no nível mais baixo desde maio de 2021.

FED sob pressão para decidir a próxima subida

O relatório surge numa altura em que os responsáveis da FED estão divididos quanto ao rumo das taxas de juro numa economia em que o mercado de trabalho vinha a melhorar face a um ano de 2025 muito fraco, enquanto a inflação continua bem acima da meta de 2% do banco central.

Nos últimos dias, vários responsáveis da FED defenderam uma subida das taxas já em setembro, caso o ritmo de subida dos preços não abrande. Na semana passada, o Comité Federal de Mercado Aberto votou 9-3 para manter a taxa de referência inalterada.

Após o relatório sobre o emprego, os operadores reduziram as apostas sobre quando a FED poderá subir juros. A probabilidade de uma subida em setembro baixou para 44% e para 58,3% em outubro, segundo o indicador FedWatch da CME Group, baseado nos preços dos futuros.

Os futuros das ações registaram ganhos sólidos, acompanhando a expectativa de uma FED mais moderada. Os futuros ligados ao Dow Jones Industrial Average subiram perto de 200 pontos e os rendimentos das obrigações do Tesouro desceram depois de estarem perto da linha de água mais cedo na sessão.

O relatório desta manhã é um ponto de viragem, afirmou Chris Zaccarelli, diretor de investimentos da Northlight Asset Management. Antes de hoje, muitos esperavam que a FED não tivesse alternativa senão subir juros para combater a inflação persistente, porque o mercado de trabalho estava muito forte, mas este relatório mostra que isso não é o caso.

Mais sinais de fraqueza na força de trabalho

Os detalhes do relatório confirmaram a fraqueza dos números principais.

O emprego nas famílias, que mede o total de pessoas que afirmam estar a trabalhar e é usado para calcular a taxa de desemprego, caiu 87 000. No entanto, a taxa de desemprego desceu porque a força de trabalho diminuiu 264 000. Fora da era da Covid, a taxa de participação está no nível mais baixo desde meados de 1976.

Ainda que a taxa de desemprego esteja a cair, isso acontece sobretudo pelo motivo errado, a falta de trabalhadores, escreveu Bill Adams, economista-chefe para os EUA no Fifth Third Commercial Bank. A imigração compensou o envelhecimento da força de trabalho nos primeiros anos da expansão pós-pandemia, mas isso já não está a acontecer.

A relação emprego-população voltou a cair, para 58,9%, o valor mais baixo desde maio de 2014. Uma medida alternativa do desemprego, que inclui trabalhadores desencorajados e pessoas com empregos a tempo parcial por motivos económicos, manteve-se em 7,9%.