O Bill & Melinda Gates Foundation Trust abriu uma nova posição na Home Depot, avaliada em cerca de 353 milhões de dólares, durante o segundo trimestre. A ação acumula uma queda de cerca de 15% no último ano.

Pressão sobre o negócio

As taxas hipotecárias elevadas e a inflação estão a travar a construção de novas casas e os projetos de renovação, o que atinge diretamente a Home Depot. A empresa espera que este ambiente difícil se mantenha e prevê para o exercício de 2026 um crescimento das vendas comparáveis entre 0% e 2%, face aos 0,3% registados em 2025.

A pressão não se limita às receitas. A Home Depot também tem enfrentado uma descida da rentabilidade e estima que a margem operacional ajustada em 2026 fique entre 12,4% e 12,6%, abaixo dos 13,1% do ano anterior.

Avaliação

Apesar da queda da ação, a Home Depot negoceia a cerca de 23 vezes os resultados futuros. A avaliação continua elevada devido à força da marca e à posição dominante no mercado, ficando cerca de 50% acima da mediana do setor e acima da média da própria ação nos últimos cinco anos.

Em comparação, a Lowe's Companies negoceia a cerca de 17,5 vezes os resultados futuros. Também apresenta um múltiplo de cerca de 12,7 vezes o EBITDA futuro, abaixo das cerca de 16,5 vezes da Home Depot. Ainda assim, a diferença de avaliação não significa, por si só, que a Lowe's seja uma ação melhor, já que negoceia a múltiplos inferiores em parte devido à menor dimensão, ao crescimento histórico mais fraco e a uma posição menos dominante no mercado profissional.

Potencial catalisador

Os otimistas defendem que o mercado da habitação acabará por recuperar. A lei 21st Century ROAD to Housing Act também pode dar apoio no longo prazo. Com maior atividade imobiliária, a Home Depot poderá regressar a um crescimento de vendas comparáveis na ordem de um dígito médio baixo e reforçar os resultados.

Riscos

Se as taxas hipotecárias se mantiverem elevadas, a acessibilidade à habitação continuar fraca e a confiança dos consumidores permanecer baixa, a Home Depot poderá enfrentar mais um ano de vendas pouco dinâmicas. Ao mesmo tempo, a pressão sobre a margem bruta e os custos financeiros mais elevados podem impedir o crescimento dos lucros mesmo que as receitas melhorem modestamente.

Apesar do risco e do potencial da Home Depot como investimento, a convicção do texto está em que algumas ações de IA oferecem maior potencial de retorno e num horizonte temporal mais curto.