A moderação da inflação e novos desenvolvimentos de financiamento ligados à inteligência artificial sustentaram a evolução recorde de Wall Street na última semana. O S&P 500 e o Nasdaq recuaram ligeiramente na sexta-feira, mas conseguiram ainda assim registar a terceira semana consecutiva de ganhos. O S&P 500 ultrapassou os 7 800 pontos durante a sessão de quinta-feira pela primeira vez, fechando em novo máximo histórico. Em sentido contrário, o Dow terminou a semana com uma queda de quase 0,6%.

Inflação mais fria dá margem de espera à FED

Dois indicadores de inflação muito acompanhados ajudaram a sustentar os ganhos da semana ao aliviar os receios de que a Reserva Federal tivesse de subir as taxas de juro na reunião de setembro. A partir do relatório de emprego mais fraco do que o esperado da semana anterior, o índice de preços no consumidor publicado na quarta-feira mostrou um aumento de 0,1% em julho, com a taxa de inflação anual a recuar para 3,4%. Ambos os valores estiveram em linha com as estimativas. O relatório foi descrito como muito benigno.

No dia seguinte, o índice de preços no produtor ficou inalterado face ao mês anterior, um valor mais frio do que o aumento de 0,2% esperado pelos economistas. Em termos anuais, o PPI headline avançou 4,7%. Em conjunto, estes dados reforçaram a evidência de que a inflação está a moderar, embora ainda se mantenha acima do objetivo de 2% da FED.

As yields das obrigações do Tesouro desceram à medida que os investidores reduziram as expectativas de uma subida de juros em setembro. No final da semana, o mercado atribuía uma probabilidade de 67% a que a FED mantivesse a sua taxa diretora inalterada, face a 55% uma semana antes, de acordo com a ferramenta CME Fed Watch.

Aposta de 20 biliões de dólares da Intel no futuro da IA

A grande operação de venda de ações da Intel abalou inicialmente os investidores, mas o aumento de capital foi visto como mais um sinal da confiança da gestão na oportunidade em inteligência artificial da empresa. Na segunda-feira, a fabricante de chips anunciou um plano para vender 15 biliões de dólares em ações ordinárias, o que levou a uma queda de 4% na cotação. Na terça-feira, após forte procura pela operação inicial, o montante da oferta foi aumentado para 20 biliões de dólares.

A fraqueza inicial de segunda-feira foi aproveitada para comprar mais ações da Intel, que continua a ser considerada a forma preferida de participar na expansão da infraestrutura de IA. Construir capacidade de fabrico de semicondutores é um processo dispendioso, e a leitura feita é de que o CEO Lip-Bu Tan não procuraria levantar tanto capital sem confiança de que os clientes irão sustentar esse investimento.

Essa convicção foi reforçada na quarta-feira, quando um documento regulatório revelou que Tan e um membro da sua família acordaram comprar, em conjunto, 12 milhões de dólares em ações no âmbito da oferta. A participação financeira direta de executivos nas empresas que dirigem, em simultâneo com um aumento de capital, é vista de forma positiva.

A operação foi também interpretada como mais um sinal de que o impulso em torno da temática de IA está a regressar, o que ajudou a sustentar a decisão de iniciar uma posição na produtora de memória Micron, recentemente adicionada a uma lista de observação. A entrada foi cautelosa, com a compra inicial de apenas 25 ações, tendo em conta a volatilidade da Micron. No final da semana, Intel e Micron terminaram com ganhos de cerca de 1% e 11%, respetivamente.

Nvidia traz Wall Street para o financiamento da infraestrutura de IA

A Nvidia anunciou uma parceria com seis grandes gestoras de ativos para um esforço de financiamento de 500 biliões de dólares destinado a transformar a computação de IA numa classe de ativos investível. A fabricante de chips celebrou acordos com a Apollo Global Management, Blackstone, BlackRock, Brookfield Asset Management, KKR e com a Goldman Sachs, integrante de uma carteira de investimento, para criar plataformas de financiamento destinadas a clientes da Nvidia.

A iniciativa foi descrita como uma mudança monumentalmente positiva. A Goldman teve uma semana favorável por atuar como facilitadora tanto desta iniciativa da Nvidia como da operação de venda de ações da Intel.

Alguns céticos têm questionado se as unidades de processamento gráfico (GPUs) conseguem suportar este tipo de estrutura de financiamento, dado que os chips têm sido historicamente vistos como tecnologia com rápida depreciação. A Nvidia procura demonstrar que as suas GPUs devem ser tratadas como infraestrutura de longa duração, geradora de receita, que pode ser financiada com base nos fluxos de caixa que produz.

Os resultados da CoreWeave divulgados esta semana reforçaram este argumento, com o CEO Mike Intrator a explicar que GPUs mais antigas da Nvidia estão a manter-se úteis durante mais tempo do que alguns investidores antecipavam. Isso poderá tornar estes chips mais atrativos para credores e desbloquear uma nova fonte de capital para a expansão da infraestrutura de IA. A avaliação é de que a capacidade de computação se tornou infraestrutura crítica para a economia da inteligência artificial. Nas palavras usadas esta semana, a revolução já chegou.

As ações da Nvidia avançaram 0,5% na semana, enquanto a Goldman terminou praticamente inalterada.

Como informação adicional, foi recordado que os subscritores de um clube de investimento recebem alertas de negociação antes de serem efetuadas operações numa carteira de investimento associada. São observadas regras de espera: 45 minutos entre o envio de um alerta e a execução de uma compra ou venda nessa carteira, e 72 horas adicionais se um determinado título tiver sido discutido em televisão. Foi ainda reiterado que estas informações estão sujeitas a termos e condições, política de privacidade e um aviso legal, que esclarece não existir qualquer obrigação fiduciária associada a esses conteúdos, nem garantia de resultados ou lucros específicos.