Os lucros das empresas industriais da China registaram o maior crescimento em seis meses em março, com um aumento de 15,8% face ao ano anterior. Este resultado representa a aceleração mais forte desde setembro do ano passado e supera os 15,2% dos dois primeiros meses do ano, segundo dados do Gabinete Nacional de Estatísticas divulgados esta segunda-feira.

No primeiro trimestre do ano, os lucros das empresas subiram 15,5%, o melhor início de ano desde 2017, à exceção do pico registado em 2021 devido à pandemia. Yu Weining, estatístico-chefe do Gabinete Nacional de Estatísticas, sublinhou o forte desempenho dos setores de equipamentos e manufatura de alta tecnologia, com aumentos de 21% e 47,4% nos lucros, respetivamente.

O boom da inteligência artificial e dos semicondutores impulsionou ganhos expressivos em vários subsectores. Os fabricantes de fibras óticas viram os lucros disparar 336,8% face ao ano anterior, enquanto os produtores de optoeletrónica e dispositivos de ecrã registaram subidas de 43% e 36,3%. A procura por produtos inteligentes beneficiou também indústrias emergentes, como a dos drones, com um ganho de 53,8% nos lucros, e outros dispositivos de consumo inteligente.

Os produtores de matérias-primas tiveram um aumento de 77,9% nos lucros no primeiro trimestre, com as refinarias de petróleo a passarem para terreno positivo. Indústrias estratégicas emergentes, como a aeroespacial, energias renováveis e tecnologias de informação de nova geração, contribuíram para um salto de 116,7% nos lucros das empresas de metais não ferrosos.

Este progresso segue um ano de 2025 de estabilização, com um modesto crescimento de 0,6% nos lucros industriais após três anos consecutivos de descidas. As exportações robustas apoiaram esta melhoria, com um crescimento de 14,7% em dólares no primeiro trimestre, o mais rápido desde o início de 2022, segundo Zhiwei Zhang, presidente e economista-chefe da Pinpoint Asset Management.

No entanto, o conflito no Médio Oriente perturba os mercados globais de petróleo, elevando os custos das matérias-primas e ameaçando as margens das empresas dependentes de certos inputs. Os preços do Brent subiram cerca de 48% desde os ataques dos Estados Unidos e Israel ao Irão no final de fevereiro, afetando químicos, fibras e plásticos na cadeia de abastecimento global.

A estrutura energética da China, assente em carvão e renováveis, oferece uma proteção contra a volatilidade dos preços do petróleo, conforme Robin Xing, economista-chefe para a China no Morgan Stanley. Numa análise de 32 setores, cerca de 70% das empresas relataram choques de custos menores e menos perturbações na produção do que os pares globais. A China está melhor posicionada para ganhar quota de mercado nas exportações face a um choque energético significativo mas não extremo.

A economia não fica imune ao impacto mais amplo, com a procura global mais fraca a limitar o ímpeto exportador e os custos de importação de energia a pressionar margens mais abaixo na cadeia. Os lucros das empresas enfrentavam já pressões de um mercado imobiliário em baixa prolongada e um mercado de emprego fraco, que enfraqueceram a procura interna e alimentaram guerras de preços entre setores.

A recente subida dos preços dos metais e os esforços de Pequim para controlar a capacidade excedentária e a concorrência excessiva ajudaram a aliviar a pressão deflacionária. O índice de preços ao produtor da China virou positivo em março, impulsionado pelos preços mais altos do petróleo, marcando a primeira expansão em mais de três anos e acabando com a mais longa série deflacionária em décadas.

O Morgan Stanley prevê que este efeito inflacionário moderado eleve o índice de preços ao produtor em 1,2% este ano, após uma descida de 2,6% no ano passado. Os preços ao consumidor devem subir 0,8%, contra uma estagnação no ano anterior. Grandes stocks de petróleo iraniano em terra e em navios-tankers oferecem algum amortecimento ao maior importador mundial. Contudo, o bloqueio naval da administração Trump ao Estreito de Ormuz nas últimas semanas pode alterar os cálculos de Pequim, já que metade das importações de petróleo da China passa por essa via antes da guerra. A administração Trump impôs sanções a uma refinaria independente chinesa por comprar biliões de dólares em petróleo iraniano, afetando uma fonte chave que representa um quarto da capacidade de refinação chinesa.