O velho ditado de Wall Street “Sell in May and go away” voltou a ganhar atenção em 2026, mas a leitura do mercado parece hoje menos rígida do que no passado. Depois de um abril forte para as ações, muitos investidores olham para a entrada de maio com cautela, embora a própria sazonalidade sugira que a melhor abordagem pode ser mais seletiva do que simplesmente vender tudo.

Sazonalidade ainda existe, mas mudou de forma

Os dados históricos continuam a mostrar que o período de maio a outubro tende a ser mais fraco para o S&P 500 do que novembro a abril, com uma média de cerca de 2% de ganho nos meses de maio a outubro, segundo dados citados pela Reuters. Ainda assim, várias casas de análise defendem que a fraqueza não começa necessariamente logo em maio, mas mais tarde no verão, especialmente entre agosto e outubro.

BofA defende uma leitura mais precisa

Paul Ciana, estratega técnico do Bank of America, argumenta que a estratégia clássica está desatualizada e que o padrão sazonal é mais útil como ferramenta de timing do que como regra absoluta. Na leitura do BofA, o mercado pode até continuar relativamente firme no início do verão, com maior risco concentrado mais para o fim da estação.

2026 traz fatores adicionais de risco

Este ano, a discussão sobre sazonalidade ganha peso extra devido à forte concentração em tecnologia, às divergências dentro do grupo das Magnificent 7 e à sensibilidade do mercado à política monetária da Fed. Em vez de um sinal simples para sair da bolsa, maio surge mais como um momento para rever exposição, avaliar concentração e reforçar disciplina de risco.

Nem tudo deve ser vendido

Apesar do tom cauteloso, há ativos que continuam a ter apelo, como ouro, Bitcoin e determinados nomes ligados a chips de IA, que têm mostrado força relativa face ao mercado alargado. A mensagem dominante entre estrategas não é abandonar o mercado, mas sim usar a sazonalidade para afinar posições e evitar fragilidade excessiva numa fase potencialmente mais volátil.

O que isto significa para os investidores

Para investidores, a conclusão mais prática é simples: “Sell in May” já não funciona bem como regra automática. Em 2026, o mais sensato parece ser diferenciar entre posições estruturais de longo prazo e trades mais táticos, mantendo atenção ao período de agosto a outubro, que continua a ser a zona historicamente mais sensível.