As empresas do S&P 500 estão a reter mais lucro de cada dólar em vendas do que alguma vez tinham conseguido, o que está a dar mais apoio às ações.
Margens no nível mais elevado desde 2009
Com base em dados da FactSet, John Butters, analista sénior de resultados e vice-presidente da FactSet, mostrou que a margem líquida combinada do S&P 500 está em 16,9% no segundo trimestre. Este valor sobe face aos 14,8% do primeiro trimestre e aos 12,9% de há um ano, ficando também bem acima da média de cinco anos de 12,4%.
A margem líquida é a percentagem da receita que as empresas conseguem guardar depois de pagarem todas as despesas.
Se este valor de 16,9% se mantiver, será a margem líquida mais elevada desde que a FactSet começou a acompanhar esta métrica, em 2009.
Alphabet e Amazon lideram a contribuição
A Alphabet e a Amazon são as maiores contribuidoras para a margem líquida recorde do S&P 500.
A Alphabet apresentou uma margem operacional de 34% no segundo trimestre, acima dos 32% de há um ano. A empresa-mãe da Google também registou um ganho de 98 biliões de dólares em outros rendimentos, sobretudo devido a ganhos não realizados em títulos de capital.
A Amazon registou 53,4 biliões de dólares em outros rendimentos numa base líquida, em grande parte associados ao seu investimento na Anthropic. A gigante do comércio eletrónico e da cloud também apresentou uma margem operacional de 13,7% no segundo trimestre, acima dos 11,4% de há um ano.
Mas a força vai além destas duas megacaps.
Mesmo excluindo Alphabet e Amazon, a margem do S&P 500 continua muito forte, em 15%, o que também é recorde e representa a margem líquida mais elevada do índice desde 2009.
Melhorias alargadas por setores
Ao nível setorial, as margens têm vindo a melhorar na maior parte do mercado.
Oito dos 11 setores do S&P 500 estão a reportar margens mais altas do que há um ano, liderados por tecnologia, serviços de comunicação, consumo discricionário e energia.
Adam Schickling, economista sénior da Vanguard, afirmou que a forte procura e a alavancagem operacional têm ajudado as empresas a converter mais receita em lucro.
As empresas, quando estão ocupadas, são mais lucrativas. As empresas estão mais ocupadas, são mais eficientes e isso traduz-se em margens mais elevadas.
As tecnológicas têm historicamente beneficiado de modelos de negócio que permitem adicionar clientes ou utilizadores sem um aumento proporcional de custos.
As empresas de tecnologia tendem a ter margens de lucro mais elevadas do que aquelas que se observam em materiais, indústria ou energia. O setor está mais exposto a ter uma margem de lucro geral mais alta, sobretudo porque historicamente exigiu menos ativos físicos, o que lhes permite escalar a um ritmo muito eficiente.
No entanto, as empresas de tecnologia também estão a enfrentar muita pressão competitiva, com muitos novos entrantes no setor, o que pode representar um risco potencial para as margens de lucro da tecnologia no futuro.