A época de resultados está a aproximar-se do fim, mas ainda há algumas empresas em carteira por apresentar números esta semana. Em paralelo, surgem vários indicadores macroeconómicos relevantes. O ponto comum entre os resultados e os dados económicos previstos é o setor da habitação e a saúde do consumidor.

Habitação no centro das atenções

As atualizações mais importantes sobre o mercado da habitação virão dos resultados e comentários em conferência de imprensa das equipas de gestão da Home Depot, da principal concorrente Lowe's e da construtora de luxo Toll Brothers. No entanto, não serão estas as únicas referências ao setor previstas para esta semana.

Na terça-feira de manhã serão publicados os dados de julho dos novos projetos de construção de habitação pelo Departamento do Comércio e o relatório de vendas de casas pendentes da Associação Nacional de Mediadores Imobiliários. No mês anterior, os novos projetos de construção aumentaram 19% em cadeia, impulsionados exclusivamente por unidades multifamiliares, como apartamentos, enquanto os novos projetos de moradias unifamiliares recuaram 0,2% no mês.

Por sua vez, as vendas de casas pendentes em junho caíram 5,4% face ao mês anterior. O economista-chefe da associação, Lawrence Yun, afirmou em comunicado que as taxas de juro de crédito à habitação mais elevadas em quase um ano, em conjunto com o valor mediano recorde do preço nacional das casas, estão a contribuir para um mercado habitacional fraco, especialmente difícil para quem compra casa pela primeira vez.

Embora as divulgações referentes a julho sejam relevantes, porque a habitação tem um peso desproporcionado no contributo económico, a expectativa é de que estes dados não provoquem grandes movimentos no mercado acionista. A debilidade do setor é amplamente conhecida. A oferta continua baixa e as taxas de juro permanecem elevadas, o que representa um duplo impacto na acessibilidade. A baixa oferta traduz-se em preços de casas mais altos e em necessidades de entrada maiores, enquanto juros mais elevados aumentam os custos de financiamento e as prestações mensais.

O resultado é um dos piores mercados de habitação em décadas, medido por novos projetos de construção e rotação de imóveis. A baixa probabilidade de surpresas nestes dados retrospetivos explica porque a atenção se concentra mais nos comentários em tempo real das equipas de gestão no terreno. São elas que estão diretamente expostas à evolução do comportamento dos clientes em agosto.

O foco principal recai sobre a Home Depot, que será também a primeira a falar na terça-feira. Os investidores não antecipam um trimestre brilhante, tendo em conta a situação da habitação e o facto de a ação negociar bem abaixo dos máximos registados no início do ano, apesar de já ter recuperado parte das quedas desde meados de maio. Ainda assim, há interesse em perceber onde a gestão consegue fazer a diferença num contexto operacional desfavorável e se é possível identificar algum sinal de melhoria.

Num comentário recente, analistas do Bank of America destacaram que a maior exposição da Home Depot ao cliente profissional, em comparação com a Lowe's, deverá compensar a fraqueza do segmento de clientes particulares que fazem eles próprios as obras. Em linha com isto, a expectativa é de que o crescimento das vendas em lojas comparáveis da Home Depot supere o da Lowe's no resto do ano.

Analistas da Morgan Stanley, por sua vez, antecipam que o relatório de terça-feira da Home Depot seja maioritariamente neutro, marcado por estabilidade, mas sem uma recuperação significativa. Para que tal aconteça, será necessário um recuo nas taxas de juro do crédito à habitação. Este fator está fora do controlo da gestão, o que limita o que a empresa pode fazer no curto prazo.

A divulgação de resultados ocorre menos de uma semana depois de a Home Depot ter anunciado que o CEO Ted Decker iria entrar em licença. A equipa de gestão é instada a clarificar melhor o plano interino. Para já, sabe-se que Ann-Marie Campbell, vice-presidente sénior para as lojas nos EUA, e o CFO Richard McPhail estão a supervisionar em conjunto as funções de CEO.

Espera-se também que os reembolsos de tarifas sejam tema relevante na chamada com analistas. Os resultados principais serão avaliados excluindo qualquer impacto positivo nos lucros associado a estes reembolsos. Ainda assim, interessa perceber quais são os planos da gestão para a utilização desses recursos. Na sexta-feira, as estimativas do mercado, compiladas pela LSEG, apontavam para uma receita de 47,27 biliões de dólares e lucros de 4,73 dólares por ação.

Saúde do consumidor em foco

No lado do consumo, os resultados da TJX Companies, que serão divulgados na quarta-feira de manhã, concentram grande parte da atenção. Ainda assim, os comentários de gestão da Walmart e da Ross Stores, na quinta-feira, também serão relevantes. Em conjunto, estas três empresas deverão permitir uma leitura sólida da dinâmica do consumidor e, em particular, de eventuais alterações de comportamento de forma geral e por níveis de rendimento.

No caso da TJX, há sempre interesse em perceber a qualidade e variedade do inventário disponível para a equipa, dado que a experiência de "caça ao tesouro" nas lojas é apenas superada pela capacidade de oferecer valor ao cliente. No trimestre anterior, a empresa reportou o quinto trimestre consecutivo de vendas acima das previsões em todos os quatro segmentos operacionais, com forte crescimento das vendas em lojas comparáveis. O objetivo é perceber se esse dinamismo se mantém.

Convém recordar que a gestão tende a ser conservadora nas perspetivas que apresenta. Por isso, serão sobretudo os comentários durante a chamada que vão influenciar a avaliação sobre o rumo futuro, mesmo que o outlook possa parecer ligeiramente tímido. Na sexta-feira, as estimativas do mercado, compiladas pela LSEG, indicavam uma receita de 15,18 biliões de dólares e lucros de 1,19 dólares por ação.

Agenda da semana

Segunda-feira, 17 de agosto
Empire State manufacturing index às 8h30 (hora da Costa Leste dos EUA).
Antes da abertura: H World Group (HTHT).
Depois do fecho: Fabrinet (FN), XP Inc (XP).

Terça-feira, 18 de agosto
Novos projetos de construção de habitação às 8h30 (ET).
Índice de preços das importações às 8h30 (ET).
Antes da abertura: Home Depot (HD), Baidu (BIDU), Klarna (KLAR), iQIYI (IQ).
Depois do fecho: Chemical & Mining (SQM), Keysight Technologies (KEYS), ZTO Express (ZTO), Toll Brothers (TOL).

Quarta-feira, 19 de agosto
Minutas da reunião do Federal Open Market Committee às 14h00 (ET).
Antes da abertura: TJX Companies (TJX), Analog Devices (ADI), Target (TGT), Estee Lauder (EL), Lowe's (LOW), ZIM Integrated (ZIM), Viking Holdings (VIK).
Depois do fecho: Coty (COTY).

Quinta-feira, 20 de agosto
Pedidos iniciais de subsídio de desemprego às 8h30 (ET).
Índice de atividade industrial da Fed de Filadélfia às 8h30 (ET).
Antes da abertura: Walmart (WMT), Alibaba (BABA), Advance Auto Parts (AAP), Deere & Co (DE), NetEase (NTES).
Depois do fecho: Ross Stores (ROST), Flowers Food (FLO).

Sexta-feira, 21 de agosto
Índices PMI de indústria transformadora e serviços da S & P Global às 9h45 (ET).
Antes da abertura: BJ's Wholesale (BJ), KE Holdings (KE).
Depois do fecho: sem resultados relevantes.

O texto inclui ainda informação operacional sobre o funcionamento de um clube de investimento associado a Jim Cramer. Os subscritores recebem um alerta de negociação antes de qualquer compra ou venda no portefólio do fundo de beneficência associado. Após o envio do alerta, há um período de espera de 45 minutos antes da execução da operação. Se uma ação tiver sido comentada em televisão, o prazo de espera sobe para 72 horas após o alerta. A comunicação sublinha que toda a informação fornecida está sujeita a termos e condições, política de privacidade e um aviso legal específicos. É também referido que não existe qualquer obrigação fiduciária decorrente da receção desta informação e que não é garantido qualquer resultado específico ou nível de lucro.