Meta planeia negócio de cloud para monetizar investimento em IA
A Meta Platforms deu, na terça-feira, aos investidores o que precisavam para recuperar confiança nas despesas crescentes da empresa com inteligência artificial e na sua cotação. A empresa está a preparar o lançamento de um negócio de infraestrutura cloud que venderia poder de computação IA excedentário e modelos de IA a clientes externos, conforme confirmado por Jim Cramer na terça-feira, entrando assim no competitivo mercado cloud junto de gigantes como Amazon Web Services, Google Cloud da Alphabet e Azure da Microsoft. A Bloomberg News foi a primeira a reportar os planos da Meta.
As cotações da empresa, mãe do Facebook e do Instagram, saltaram mais de 9% na terça-feira, atingindo 617 dólares por cota, sendo uma das maiores valorizações do S&P 500. A reação positiva não é surpreendente, pois Jim Cramer tem recentemente defendido que a Meta deve iniciar um negócio cloud, prevendo que a cotação, que estava em dificuldades, iria valorizar fortemente. Até hoje, a sensação era: "o que está a fazer a Meta?", disse Jim Cramer na terça-feira na CNBC. Agora, acrescentou, "estão a usar esse poder de computação para oferecer uma empresa rentável aos seus clientes".
Contexto de desempenho e despesas em IA
As cotações da Meta entraram na terça-feira com uma queda de quase 7% no ano, ficando atrás do S&P 500 e do Nasdaq Composite, que estavam em 9,55% e 12,4%, respetivamente. Foi também o segundo pior desempenho entre as "Sete Magníficas", ficando apenas atrás da Microsoft, envolvida no narrativo de que "a IA está a comer o software empresarial". As cotações da Amazon e da Google, os outros dois gigantes cloud, estavam em 5% e 14,6%, respetivamente.
A Meta enfrenta crescentes questionamentos sobre o seu plano de monetizar os enormes níveis de despesas de capital em servidores, data centers e infraestrutura de rede. Antes, a Meta defendia os investimentos em computação IA dizendo que melhoravam o negócio de publicidade do Facebook e do Instagram. No entanto, isso começou a reduzir severamente o fluxo de caixa livre da Meta, atingindo níveis que deixaram alguns investidores desconfortáveis, considerando a sua fonte de receita estreita e sensível à economia. Em 2024, as despesas de capital da Meta totalizaram 37,2 biliões de dólares, antes de subir a 69,6 biliões de dólares no ano passado. Isso está projetado para quase duplicar este ano, a 135 biliões de dólares no ponto médio da sua orientação. Para comparação, a Microsoft disse em abril que planeia gastar cerca de 190 biliões de dólares em despesas de capital neste ano civil. Embora isso esteja acima da perspetiva da Meta, a diferença chave é que a Microsoft tem um negócio cloud para servir. Uma defesa semelhante aplica-se às despesas de capital projetadas da Google entre 180 e 190 biliões de dólares em 2026, bem como à orientação da Amazon de 200 biliões de dólares.
Novo caminho para monetizar o investimento em IA
Construir um negócio cloud oferece à Meta outro caminho para ganhar dinheiro com todo o seu investimento em IA, explicou Jim Cramer na terça-feira, o que deve ajudar a aliviar algumas preocupações do mercado e melhorar a atitude em relação à cotação, mesmo antes de as receitas começarem a entrar nos seus cofres. Em outras palavras, a Meta não seria mais uma empresa de um só truque. Melhor ainda, esta nova empreitada de computação cloud provou ser um negócio imensamente rentável para outras empresas. Isto não é uma surpresa completa. No final de maio, o CEO da Meta, Mark Zuckerberg, disse que lançar um negócio de computação cloud estava "definitivamente na mesa". Com a cotação ainda em dificuldades nas últimas semanas, Jim Cramer argumentou que a Meta precisava de começar a mover-se nessa direção.
Na sua coluna de domingo desta semana, escreveu: "Está a construir poder de computação, mas para quem? Não sabemos. Talvez apenas para o seu próprio modelo de publicidade? Isso é um 'ugh', e é por isso que a sua cotação está a cair". Uma declaração coerente de Zuckerberg agora, que diga: "Não vamos gastar este dinheiro de data centers e estragar o nosso balanço", ou, ainda melhor, "Vamos monetizar o poder construindo um sistema de serviços web", qualquer uma das duas tiraria a cotação das doldrums, tornando-a um investimento ainda tentador.
Questões sobre o plano de venda de acesso à computação
Para a Meta competir com sucesso em computação cloud, será necessário muito mais do que apenas possuir data centers de IA, segundo analistas tecnológicos do Investing Club entrevistados antes do relatório da Bloomberg na terça-feira de manhã. O analista do setor tecnológico Ben Bajarin disse que os investidores devem distinguir entre dois tipos muito diferentes de negócios de computação. Um é a locação de infraestrutura de IA, que ele chamou de computação "bare metal". Neste caso, os clientes levariam o seu próprio software e executariam-no na infraestrutura da Meta. O outro é construir uma plataforma cloud de serviço completo com software, ferramentas de desenvolvedor e serviços empresariais como AWS, Microsoft Azure e Google Cloud. "A questão real é: estão a oferecer infraestrutura a terceiros ou estão a tentar adicionar software sobre isso?", disse Bajarin, diretor executivo e analista principal da Creative Strategies, uma empresa de pesquisa baseada no Vale do Silício focada no setor tecnológico. Ele também co-apresenta o podcast "The Circuit", que cobre semicondutores e o setor de computação IA.
O relatório da Bloomberg sugere que a Meta está a avaliar ambas as abordagens. Uma proposta seria semelhante à AWS Bedrock, permitindo que desenvolvedores acedam a modelos de IA hospedados na infraestrutura da Meta, enquanto outra implicaria vender capacidade de computação bruta semelhante a fornecedores neocloud como CoreWeave ou, mais recentemente, SpaceX. A empresa de foguetões e IA de Elon Musk, SpaceX, fez um acordo com a Google no mês passado, em que a Google pagará 920 milhões de dólares por mês por poder de computação adicional. A SpaceX, que construiu um data center massivo perto de Memphis, Tennessee, também tem um acordo semelhante com Anthropic.
Bajarin disse que o cronograma de quando o negócio cloud da Meta se materializa depende da ambição dos seus planos cloud. Se a empresa locar infraestrutura de IA excedentária, a oferta poderia chegar mais rapidamente porque os clientes forneceriam o seu próprio software. Por outro lado, construir uma plataforma cloud completa como AWS ou Google Cloud levaria muito mais tempo. Isso porque, disse ele, construir um negócio cloud para servir clientes externos é mais difícil do que construir data centers para cargas de trabalho internas. Bajarin disse que requer software que permite aos clientes implantar cargas de trabalho na sua infraestrutura, uma área em que os fornecedores cloud estabelecidos investiram anos.
Vantagem financeira e preocupações de concorrência
Paul Meeks, diretor de pesquisa tecnológica da Freedom Capital Markets, disse que o balanço de nível de investimento da Meta dá-lhe uma grande vantagem sobre os novos fornecedores de infraestrutura de IA que dependem fortemente de dívida para financiar a expansão. O que Meeks questionou, no entanto, é se as empresas de IA quereriam hospedar cargas de trabalho sensíveis em infraestrutura propriedade de um concorrente que também está a construir os seus próprios modelos e aplicações de IA. Ele delineou como laboratórios de IA como OpenAI e Anthropic podem estar a pensar sobre isso: "Se a Meta tem um produto que está a competir com nós, então as pessoas hesitarão em comprar os seus serviços cloud", disse Meeks, que cobriu tecnologia há décadas.
Ao mesmo tempo, Bajarin argumentou que a demanda para computação IA permanece tão forte que os clientes "aceitarão computação onde possam obter", o que funcionaria se a Meta adotasse a abordagem bare-metal. E se perseguir um serviço cloud completo, a Meta tem relações com muitas empresas que usam Instagram, Facebook e WhatsApp, algo que acreditamos que as prepara para serem potenciais clientes cloud.
Conclusão
Estamos satisfeitos que a Meta está a tomar medidas para explorar maneiras de comercializar a sua infraestrutura de IA e mostrar à Wall Street que é sensível às preocupações dos investidores. Ao mesmo tempo, questões maiores permanecem sobre a ambição da empresa, se quer ser apenas mais um fornecedor em um mercado ávido de computação ou se constrói uma plataforma cloud de serviço completo. De qualquer forma, a movimentação é outro passo bem-vindo nos esforços da Meta para transformar os seus enormes investimentos em IA em retornos significativos de longo prazo para os investidores.
(A Jim Cramer's Charitable Trust está longa em META, AMZN, GOOGL. Veja aqui para uma lista completa das ações.) Como subscritor do CNBC Investing Club com Jim Cramer, receberá um alerta de negociação antes de Jim fazer uma negociação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta de negociação antes de comprar ou vender uma ação no portfólio da sua fundação beneficente.