Reed Hastings, cofundador e atual presidente do conselho de administração da Netflix, anunciou que não se recandidatará ao board quando o seu mandato terminar na assembleia geral de junho, deixando assim formalmente o conselho de administração da empresa. O anúncio surge no mesmo dia em que a Netflix apresentou os resultados do primeiro trimestre de 2026, com receitas e lucros acima das expectativas dos analistas, mas que ainda assim não impediram uma queda acentuada da cotação em after-hours. No trimestre, o crescimento foi impulsionado pela expansão internacional e pelo desempenho de conteúdos originais de grande audiência, incluindo séries, filmes e eventos em direto.

Resultados financeiros destacam crescimento sustentado

No primeiro trimestre de 2026, a Netflix reportou receitas de 12,25 mil milhões de dólares, um aumento de 16 por cento em relação ao período homólogo, superando ligeiramente as estimativas de Wall Street, que apontavam para cerca de 12,18 mil milhões. O crescimento da receita foi impulsionado por uma combinação de aumento de membros, preços mais elevados e aceleração da receita de publicidade, com destaque para o forte contributo da região Ásia‑Pacífico e, em particular, do Japão.

O lucro operacional atingiu 3,96 mil milhões de dólares, refletindo uma margem operacional de 32,3 por cento, acima dos 31,7 por cento registados no primeiro trimestre de 2025 e ligeiramente acima da própria guidance da empresa. O lucro por ação diluído fixou‑se em 1,23 dólares, face a 0,66 dólares um ano antes e claramente acima dos 0,76 dólares previstos, beneficiando não só da melhoria operacional como também de uma taxa de rescisão de 2,8 mil milhões de dólares relacionada com a transação falhada com a Warner Bros., registada em “other income”. A gestão reiterou a guidance anual para 2026, com receitas entre 50,7 e 51,7 mil milhões de dólares e margem operacional de 31,5 por cento, apoiadas em crescimento saudável de membros, pricing e uma duplicação da receita de publicidade face a 2025, para cerca de 3 mil milhões de dólares.

Saída de Hastings marca transição na liderança

Hastings, que fundou a Netflix em 1997 com Marc Randolph, já tinha passado de CEO a co‑CEO e depois a executive chairman em 2023, num processo de sucessão gradual que colocou Ted Sarandos e Greg Peters como co‑CEOs responsáveis pela gestão diária do negócio. A decisão agora comunicada significa que, após a assembleia de junho, o cofundador deixará também o conselho de administração, para se focar em filantropia e outros projetos, embora permaneça como acionista relevante e figura histórica central na cultura da empresa.

Sob a liderança de Sarandos e Peters, a Netflix consolidou a sua presença em mais de 190 países, expandindo o portefólio para além de séries e filmes, com jogos, eventos em direto e formatos como podcasts em vídeo, num ambiente competitivo que inclui gigantes como Disney+, Amazon Prime Video, Apple TV+, YouTube e plataformas de social media. Analistas veem a saída de Hastings do board como o fecho simbólico de um ciclo, deixando uma estrutura de governação mais focada em execução operacional, inovação tecnológica (incluindo o uso intensivo de inteligência artificial em recomendações e ferramentas para criadores) e disciplina de capital.

Reação do mercado e perspetivas futuras

Apesar dos números acima das expectativas, as ações da Netflix caíram cerca de 8 por cento na negociação after‑hours, com o título a recuar de 107,79 dólares no fecho regular para perto de 98,89 dólares, à medida que os investidores digeriam uma reação “buy the rumor, sell the news” e uma guidance considerada prudente para o resto do ano. A empresa projeta para o segundo trimestre receitas de 12,57 mil milhões de dólares, um crescimento de 13,5 por cento face ao período homólogo, e uma margem operacional de 32,6 por cento, abaixo dos 34,1 por cento registados no segundo trimestre de 2025 devido a um forte aumento pontual da amortização de conteúdo. A Netflix deixou de divulgar guidance explícita de adições líquidas de subscritores, sublinhando que os seus principais indicadores financeiros passam agora por crescimento de receita, expansão da margem e geração de free cash flow, e não pela métrica isolada de número de contas.

Do lado do balanço, a empresa terminou o trimestre com 12,3 mil milhões de dólares em caixa e equivalentes, dívida bruta de 14,4 mil milhões e dívida líquida em torno de 2,1 mil milhões de dólares, uma posição confortável que permite manter o programa de recompra de ações sem comprometer a flexibilidade para investimento em conteúdo e tecnologia. No primeiro trimestre, a Netflix gerou free cash flow de 5,1 mil milhões de dólares, elevou a projeção de FCF para 2026 para cerca de 12,5 mil milhões e recomprou 13,5 milhões de ações no valor de 1,3 mil milhões de dólares, mantendo ainda 6,8 mil milhões disponíveis na autorização de buybacks. A transição de Hastings, combinada com resultados robustos e foco declarado em margens e cash flow, é interpretada por muitos investidores como um sinal de continuidade estratégica, com os co‑CEOs a privilegiarem um crescimento sustentado e rentável em vez de ganhos de subscritores a qualquer custo