A melhoria das previsões anuais da Novo Nordisk e os resultados trimestrais acima do esperado pouco fizeram para resolver a principal preocupação dos investidores: se a fabricante do Ozempic tem uma estratégia convincente para regressar a um crescimento sustentável, numa fase em que a concorrência da Eli Lilly se intensifica.

Analistas indicaram que o trimestre melhor do que o previsto beneficiou de ajustamentos de descontos e outros fatores temporários. As vendas de medicamentos contra a obesidade ficaram, em termos gerais, em linha com as expectativas, enquanto a versão oral do Wegovy falhou ligeiramente as estimativas.

Em paralelo, a empresa reportou mais um resultado clínico misto para o CagriSema, o fármaco de próxima geração para perda de peso, o que reforçou as dúvidas dos acionistas sobre o potencial da carteira de produtos a mais longo prazo.

Analistas da Citi descrevem a atualização como não particularmente estimulante, enquanto a Jefferies considera que o aumento da orientação deixa pouca margem para que as estimativas de vendas de consenso subam de forma significativa.

A farmacêutica dinamarquesa reviu em alta a orientação para o conjunto do ano e passou a esperar que as vendas ajustadas e o lucro operacional fiquem entre uma queda de 6% e um nível estável, a taxas de câmbio constantes. Esta projeção representa uma melhoria face à indicação anterior de um recuo entre 4% e 12% em ambos os indicadores.

A Novo está a tentar recuperar a confiança dos investidores na sua capacidade de desenvolver novos produtos e de executar a estratégia, em particular no exigente mercado dos Estados Unidos, num contexto de forte pressão dos medicamentos rivais da Eli Lilly, Zepbound e Mounjaro. Estes tratamentos ganharam rapidamente quota de mercado, apesar de terem sido lançados anos depois dos da Novo.

À entrada da sessão de quarta-feira, as ações da empresa em Copenhaga acumulavam uma queda de cerca de 5% desde o início do ano e estavam quase 70% abaixo do máximo atingido em meados de 2024, ainda que tenham recuperado parte do terreno este ano após o lançamento bem-sucedido da versão em comprimidos do Wegovy.

A empresa explicou que a melhoria da orientação resulta de expectativas mais elevadas para as vendas de produtos GLP-1. O CEO Mike Doustdar afirmou em comunicado que o portefólio de produtos Wegovy continua a ser um importante motor de crescimento para a Novo Nordisk em 2026, destacando a rápida adoção continuada da versão em comprimidos do Wegovy nos Estados Unidos, que já ultrapassou 5 milhões de receitas médicas desde o lançamento. O responsável sublinhou ainda a evolução inicial encorajadora em mercados fora dos Estados Unidos e o avanço do lançamento da versão de alta dose do Wegovy.

Apesar da revisão em alta da orientação anual, os American Depositary Receipts da Novo recuaram 6% na negociação após o fecho de terça-feira, depois de o relatório trimestral ter sido divulgado um dia mais cedo do que o esperado.