O Morgan Stanley mantém uma visão construtiva sobre duas ações de software como serviço que foram fortemente penalizadas pela venda generalizada no setor. O banco considera que a reação dos investidores foi excessiva e que a queda recente das avaliações abriu espaço para oportunidades seletivas, apesar dos receios de que a inteligência artificial possa pressionar modelos tradicionais de SaaS.

Selloff do setor foi alimentado por medo da IA

Nos últimos meses, o setor de software sofreu uma correção profunda, com várias ações a caírem de forma acentuada à medida que os investidores passaram a questionar se ferramentas de IA generativa poderiam automatizar funções centrais e reduzir a necessidade de subscrições tradicionais. A venda refletiu uma mudança de sentimento no mercado, que passou de apostar no potencial da IA para exigir provas mais concretas de retorno económico.

Intuit e Salesforce no radar

Entre os nomes destacados pelo Morgan Stanley estão a Intuit e a Salesforce, duas empresas que continuam a integrar IA nos seus produtos, apesar da pressão sobre as cotações. No caso da Intuit, o banco sublinha que os agentes de IA já estão a gerar ganhos de eficiência mensuráveis para os clientes, enquanto a Salesforce é vista como uma plataforma capaz de capturar valor através de receitas recorrentes e adaptação às novas dinâmicas de preço.

Avaliações ficaram mais atrativas

A queda das ações levou a uma compressão significativa dos múltiplos do setor, tornando várias empresas mais baratas em termos relativos. Segundo o Morgan Stanley, o mercado reprecificou o software de forma agressiva e já há sinais de que investidores começam a distinguir entre empresas com maior risco de disrupção e empresas capazes de beneficiar da adoção da IA.

IA pode criar vencedores e perdedores

O argumento central do banco é que a IA não afeta todas as empresas SaaS da mesma forma. Algumas podem perder relevância se não conseguirem adaptar os seus produtos, mas outras podem usar a tecnologia para expandir margens, melhorar produtividade e aumentar a retenção de clientes, o que abre espaço para uma nova divisão entre vencedores e perdedores no setor.

Perspetiva para investidores

Para os investidores, a mensagem do Morgan Stanley é clara: a correção no software pode ter sido exagerada e pode estar a criar pontos de entrada interessantes. Em vez de vender o setor de forma indiscriminada, o banco recomenda foco em empresas com monetização clara da IA, bons produtos e capacidade de transformar eficiência operacional em crescimento sustentável.