Os custos dos bens e serviços nos Estados Unidos registaram um aumento superior ao esperado no mês de outubro, acendendo novos sinais de alarme para a Reserva Federal no seu esforço contínuo para controlar as pressões inflacionistas. O índice de preços ao consumidor, uma medida abrangente dos custos de vida na economia norte-americana, subiu 0,4% em termos ajustados de sazonalidade. Os economistas consultados previam uma progressão mais moderada, fixada em 0,3%. Se forem excluídas as componentes mais voláteis, como a alimentação e a energia, o chamado núcleo da inflação avançou 0,3%, ficando igualmente acima da estimativa de 0,2% antecipada pelo mercado.

Estes dados surgem após o índice geral ter registado uma subida de 0,6% em setembro, mês em que o núcleo da inflação tinha apresentado um aumento idêntico de 0,3%. O organismo responsável pelas estatísticas do trabalho nos Estados Unidos não apresentou a taxa homóloga para o total da economia, uma vez que o encerramento dos serviços governamentais no ano passado impediu a recolha de dados suficientes em outubro de 2025, inviabilizando a comparação anual direta. Ainda assim, o relatório oficial conseguiu incluir valores anuais detalhados para algumas categorias específicas onde foi possível reunir informação de forma contínua.

Reação imediata dos mercados e perspetivas para a política monetária

A divulgação destes números provocou uma reação imediata nos mercados financeiros, com os contratos futuros das bolsas de valores a registarem perdas, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro norte-americano avançou com firmeza. Os investidores passaram a antecipar totalmente uma subida de 0,25 pontos percentuais na taxa de juro de referência na próxima reunião do Comité Federal de Mercado Aberto, agendada para os dias 8 e 9 de dezembro. Paralelamente, as probabilidades atribuídas a um agravamento mais expressivo, de meio ponto percentual, situam-se agora nos 13,6%.

Analistas do setor de rendimento fixo sublinham que este era o relatório que o mercado menos desejava ver nesta fase. Uma leitura de inflação mais quente do que o previsto levanta novas dúvidas sobre se a Reserva Federal já fez o suficiente para conter as pressões sobre os preços. Este cenário reforça consideravelmente a probabilidade de as taxas de juro terem de subir mais e permanecer em níveis elevados durante um período prolongado. O relatório surge num momento crítico para a autoridade monetária, que na sua reunião de outubro decidiu, por uma maioria de dez votos contra dois, manter a taxa de juro diretora no intervalo entre 3,75% e 4%, enquanto aguardava por novos indicadores económicos.

Habitação e energia impulsionam a subida dos custos de vida

Na análise detalhada por setores, apesar da trajetória descendente observada nos preços da gasolina durante as últimas semanas, o índice global de energia avançou 0,7% em outubro, impulsionado pelo aumento de 1% na gasolina. Em sentido inverso, o gás natural registou um recuo de 0,8%. Os custos dos produtos alimentares aceleraram 0,5%, impulsionados por subidas significativas de 1% nos snacks, 0,9% na carne de vaca e 0,5% no segmento geral de carnes, aves, peixe e ovos. Os serviços de transporte também sobem de forma expressiva, registando um salto de 0,8% no mês.

No setor automóvel, a aquisição de veículos novos ficou 0,2% mais dispendiosa, em contraste com a descida de 1,2% nos automóveis e camionetas em segunda mão. Os custos de habitação registaram um crescimento de 0,3%, sendo responsáveis por mais de 30% do aumento total verificado no índice geral. Noutras áreas de consumo, o vestuário, setor particularmente sensível a tarifas alfandegárias, avançou apenas 0,1%. Por outro lado, os bens de cuidados médicos subiram 0,5% e os bilhetes de avião registaram uma aceleração de 0,4%, refletindo um encarecimento generalizado em várias frentes da economia.