Prova de conceito para energia fora da rede
AI data centers alimentados por plantas de energia fora da rede avançaram significativamente esta semana, um sinal positivo para a GE Vernova num contexto de desafios industriais crescentes. A anúncio de Monday da Chevron, que a Microsoft assinou um acordo de compra de energia de longo prazo para um novo projeto massivo de data center, chegou no momento ideal.
A Microsoft utilizará energia de uma planta planeada da Chevron no Texas Ocidental, sendo alimentada principalmente por turbinas de gás natural da GE Vernova. Estas turbinas, essencialmente motores de grande dimensão, são a escolha principal para criar energia "atrás do metro", evitando stresses nas redes elétricas locais.
Resistência política e concorrência
A pressão para construir data centers para satisfazer a procura enorme de cargas de trabalho de IA não foi aceite em todos os lugares. Wells Fargo destacou a resistência política como um pilar do caso negativo contra a GE Vernova. Os analistas também citaram maior concorrência de turbinas de rivais como a Mitsubishi e um abrandamento no comércio de IA, visível na queda acentuada do Nasdaq na terça-feira.
As ações da GE Vernova, que ainda estão 60% acima do início do ano, caíram mais de 7% no dia. "Os críticos estão a ficar mais vocalizados", escreveu Wells Fargo numa nota de terça-feira. No entanto, os analistas mantêm o seu caso base positivo, com uma avaliação equivalente a "compra" e um preço alvo de 1.259 dólares por ação, implicando cerca de 20% de subida.
Projeto Kilby: 2,7 gigawatts de capacidade
A planta da Chevron, localizada no Condado de Reeves e que alimentará o data center da Microsoft, foi batizada de Projeto Kilby. A instalação deverá entregar cerca de 2,7 gigawatts de capacidade, equivalente à energia necessária para 2 milhões de residências. A Chevron fornecerá o gás natural, enquanto a GE Vernova fornecerá a maioria das turbinas grandes. A planta estará localizada junto ao data center operado pela Microsoft e não dependerá da rede pública.
Jeff Gustavson, presidente da unidade Chevron New Energies, afirmou que "não há realmente concorrência com consumidores locais de eletricidade" e que, com o tempo, o excesso de energia será enviado para a rede para estabilizá-la. O projeto tem apoio da comunidade, onde a Chevron tem uma longa história.
Backlog de vários anos e procura massiva
O Projeto Kilby não ocorrerá de imediato: o data center da Microsoft só deverá começar a receber energia da planta em 2028. Este cronograma destaca o aperto de fornecimento que enfrenta o setor. Um representante da GE Vernova afirmou que as turbinas do Projeto Kilby estão incluídas no backlog da empresa, que totalizou 163 biliões de dólares no final de março. A empresa espera que este número atinja 200 biliões de dólares no final de 2027, um ano antes do esperado.
A GE Vernova está vendida de turbinas de grande dimensão até, pelo menos, 2028, com capacidade limitada em 2029 e 2030. A analista Sunaina Ocalan da Bernstein chamou ao Projeto Kilby "mais uma prova da enorme procura de energia que vemos" no boom da IA. "A maior procura está a impulsionar um melhor poder de preços para a GE Vernova, traduzindo-se em expansão de margens".
Conclusão: fundamentos sólidos apesar da queda
Não há dúvida: o Projeto Kilby, com a Microsoft a bordo, é uma grande vitória para a Chevron e para a GE Vernova. Afixar um hyperscaler ao projeto de planta de energia no Texas aumenta a possibilidade de um aumento nas vendas da divisão de energia crucial da GE Vernova, a sua maior por receita. Apesar da grande venda de terça-feira que afetou a GE Vernova e o setor tecnológico, os fundamentos da empresa são excecionais, com um backlog incrível e procura persistente pelas suas turbinas e soluções de eletrificação.