A Meta Platforms e a Microsoft reportam os resultados do primeiro trimestre de 2026 na quarta-feira, 29 de abril, após o fecho do mercado, numa data que Wall Street trata como o teste mais importante à monetização da IA no trimestre. A Meta tem a chamada de resultados marcada para as 14h30 PT, enquanto a Microsoft publica os resultados do terceiro trimestre fiscal no mesmo dia. Os números são relevantes porque o mercado já não recompensa os gastos em IA por antecipação: os investidores exigem prova de que o capex dos hyperscalers se está a traduzir em receitas reais, margens mais sólidas e monetização duradoura.
Expectativas para a Meta Platforms
Para a Meta, o cenário mantém-se construtivo, com Wall Street a esperar mais um trimestre sólido na publicidade, apoiado por ferramentas de IA. Os analistas projectam receitas do primeiro trimestre de cerca de 55,5 mil milhões de dólares e lucros de 6,65 dólares por acção, com o consenso alargado a manter a recomendação de Compra Forte e um preço-alvo médio de 855,60 dólares. A Guggenheim manteve a recomendação de Compra com um objectivo de 850 dólares, referindo que o crescimento publicitário se mantém forte e que ferramentas de IA como o Andromeda estão a melhorar o engagement. O UBS elevou o seu objectivo para 908 dólares, apontando para o crescimento contínuo das receitas publicitárias impulsionado pela IA generativa e potencial valorização com a monetização de chatbots de IA. O desafio da Meta na quarta-feira é claro: demonstrar que o crescimento de receitas consegue absorver o investimento sem uma compressão acentuada das margens, tendo em conta que o plano de capex para 2026 saltou para 115 a 135 mil milhões de dólares, um aumento expressivo que reflecte despesas em centros de dados e infraestrutura de IA.
Projecções para a Microsoft
A Microsoft enfrenta um teste ligeiramente diferente. Os analistas esperam lucros de cerca de 4,05 dólares por acção sobre receitas de aproximadamente 81,4 mil milhões de dólares, com o consenso a manter uma recomendação de Compra Forte e um preço-alvo médio de 573,99 dólares. O debate deslocou-se de saber se a Microsoft consegue captar a procura de IA para perceber quanto capex em IA a acção consegue absorver antes de a monetização recuperar. O Azure continua a ser o número mais observado, com os investidores à procura de evidências de que o crescimento na nuvem se mantém mesmo com os investimentos pesados em infraestrutura. O Copilot é o outro ponto de pressão, com os investidores a quererem ver se os investimentos em IA e nuvem da empresa estão a produzir retornos tangíveis. A Piper Sandler, por exemplo, reduziu o seu objectivo de 600 para 500 dólares, mantendo ainda assim uma postura equivalente a Compra.
O que o mercado realmente quer saber
A Bridgewater estima cerca de 650 mil milhões de dólares em investimento de IA das grandes tecnológicas em 2026, contra aproximadamente 410 mil milhões em 2025, uma dimensão que coloca os resultados desta quarta-feira no centro do debate sobre sustentabilidade dos gastos. A Meta tem a história de receitas de curto prazo mais evidente, dado que a publicidade já está a monetizar ferramentas de IA. A Microsoft tem a história de plataforma mais ampla, mas também o ponto de prova mais difícil: o Azure e o Copilot têm de demonstrar que conseguem transformar a procura de IA em crescimento de lucros mais acelerado, e não apenas em orçamentos de capital mais elevados. A Meta e a Microsoft continuam a dominar a narrativa da IA, mas a quarta-feira decidirá se o mercado está disposto a continuar a pagar pela construção desta infraestrutura.