Salesforce intensifica aquisições para fortalecer IA, mas Wall Street não vê mudança de rumo

A Salesforce iniciou uma série de aquisições para reforçar as suas capacidades em inteligência artificial, mas ainda não convenceu Wall Street a considerar a empresa como um vencedor em IA, e não como um perdedor[1][2].

A última aquisição da Salesforce é a plataforma de atendimento ao cliente com IA, Fin, por 3,6 biliões de dólares, anunciada duas semanas atrás[1][2].

O produto principal da Fin é um agente de IA que resolve consultas complexas de clientes em diversos canais, incluindo e-mail, WhatsApp, Slack, chat ao vivo e outros[1][2].

Sistemas agentivos são capazes de planejar e executar uma série de tarefas para os utilizadores com pouca intervenção humana, indo além da resposta a um prompt com uma resposta escrita[1].

A Salesforce afirmou que a Fin complementará a sua suite flagship Agentforce, com foco especial em empresas de pequeno a médio porte que desejam implementar rapidamente a tecnologia[1].

O sistema agentivo da Fin é alimentado pelo seu modelo proprietário de IA, Apex[1].

A transação deverá ser concluída perto do final do ano fiscal da Salesforce, que termina em janeiro[1].

A Salesforce anunciou ou completou, desde dezembro, ao menos seis aquisições, abrangendo todo o espectro tecnológico[1].

Além da Fin, a Salesforce anunciou este mês a compra da M3ter, plataforma de cobrança baseada em uso, e da Contentful, fornecedor de sistemas de gestão de conteúdo, cujos clientes incluem Kraft Heinz e o fabricante de sapatos suíço On[1].

Os termos de ambas as transações não foram divulgados, sugerindo que o seu valor é menor[1].

A empresa liderada por Marc Benioff também completou transações este ano para reforçar a sua tecnologia em marketing agentivo com a compra da Qualified, e em e-commerce agentivo com a Cimulate, sem divulgação de preços[1].

A sequência de transações menores segue a conclusão, no outono passado, de uma das suas maiores aquisições na história: 8 biliões de dólares pela Informatica[1].

A compra da empresa de gestão de dados na nuvem também foi parte da estratégia de IA da Salesforce, pois os dados são um input fundamental para os sistemas de IA[1].

No entanto, a série de aquisições pouco fez para afastar as preocupações que a IA vai disruptar o modelo de negócios baseado em assentos da Salesforce e permitir que os clientes criem as suas próprias aplicações alternativas internamente[1].

As ações da Salesforce caíram cerca de 17% em junho, caminhando para a sua segunda pior performance mensal em três anos; apenas este janeiro foi pior, quando o stock caiu quase 20%, quando as preocupações sobre a disruptura da IA começaram a intensificar-se[1].

"Eu genuinamente acredito que Marc pode transcender isto", disse Jim Cramer este mês[1].

Jim apoia a aquisição da Fin pela Salesforce, chamando-a de transação "muito boa" para fortalecer o seu portfólio de IA[1].

Ainda assim, ele reconhece que a empresa ainda não superou as preocupações de disruptura para os players de software como serviço (SaaS)[1].

O analista da D.A. Davidson, Gil Luria, um conhecido crítico da Salesforce, afirmou que as aquisições da empresa não são um antídoto para o stock em declínio[1].

"Isto não vai ajudar. Não se pode lutar contra a narrativa", disse Luria em entrevista[1].

"Podem argumentar com os investidores até ficarem azulados. Não vai mudar a opinião dos investidores que a IA é um risco de disruptura para o software", acrescentou[1].

Outros em Wall Street são mais otimistas sobre o papel que as aquisições podem desempenhar para fornecedores de software legados como a Salesforce[1].

Em nota aos clientes de 15 de junho, analistas da Cantor Fitzgerald afirmaram que a compra da Fin foi estratégica para a empresa[1].

A Cantor tem uma classificação equivalente a compra e um preço alvo de 250 dólares na Salesforce[1].

"Um ponto mais amplo que queremos fazer é que, se executado corretamente, os fornecedores SaaS incumbentes poderiam adquirir a sua posição na mesa dos vencedores na era da IA", escreveram os analistas da Cantor[1].

Eles afirmaram que empresas nativas de IA de rápida movimentação, como a Fin, têm produtos inovadores, mas "não possuem a escala necessária, recursos financeiros e distribuição"[1].

É aí que empresas como a Salesforce, que possuem grandes bases de clientes e toneladas de dados existentes, entram[1].

Mesmo antes da transação da Fin, a Salesforce afirmou que está ganhando tração com ferramentas de IA, principalmente o Agentforce[1].

A receita anual recorrente (ARR) do produto está agora em 1,2 biliões de dólares[1].

Incluindo os dois produtos de gestão de dados da Salesforce, Informatica e Data 360, a empresa afirmou que os três têm uma ARR combinada de quase 3,4 biliões de dólares[1].

Isso representa um aumento de mais de 200% em relação ao ano anterior[1].

A Salesforce projeta cerca de 46 biliões de dólares em receita no ano fiscal de 2027[1].

Benioff afirmou que está satisfeito com o progresso do Agentforce e com o que pode oferecer a clientes como a UCLA Health e a empresa de cybersecurity McAfee[1].

"Dentro das nossas aplicações principais, temos agora o Agentforce Coworker que permite aos nossos clientes trabalhar diretamente com o Agentforce, dando-lhes uma capacidade tremenda para fazer coisas que nunca antes foram capazes de fazer", disse Benioff a Jim no "Mad Money" no mês passado[1].

No entanto, analistas como Luria argumentaram anteriormente que a Salesforce estava negligenciando o seu negócio principal e colocando demasiado peso na IA, uma posição que ele continua a defender[1].

"Corrigir o negócio principal real deveria ser a prioridade, em vez de colocar toda a ênfase na viragem para a IA e tentar contrariar a narrativa negativa da IA", disse Luria[1].

A Salesforce já enfrentou críticas sobre o seu histórico de aquisições[1].

Especialmente, críticos argumentaram que a empresa pagou demasiado pela aquisição de 2021 da Slack, avaliada em mais de 27 biliões de dólares, a sua maior aquisição até hoje, e pela compra de 2019 da Tableau, empresa de visualização de dados, por 15,7 biliões de dólares[1].

As aquisições da Salesforce em 2026 são muito menores do que essas transações de alto valor que precedem o boom da IA[1].

Estas são mais como aquisições de complemento, e não novos produtos principais[1].

No entanto, Luria ainda argumentou que a empresa pagou demasiado pela Fin em relação ao seu desempenho financeiro atual[1].

Em declaração à CNBC, a Salesforce defendeu a sua atividade recente de aquisições[1].

Um representante da empresa afirmou que o quadro para as suas fusões e aquisições é "altamente seleto e focado em adequação estratégica, disciplina de integração, margens e parâmetros de fluxo de caixa, e no avanço do nosso roteiro de IA agentiva para gerar valor ao cliente"[1].

O analista da RBC Capital Markets, Rishi Jaluria, afirmou que preferiria que a Salesforce aloca o seu capital de forma diferente[1].

Jaluria, que desclassificou a Salesforce no ano passado para uma classificação equivalente a hold logo após a anúncio da transação da Informatica, afirmou que se preocupa que a empresa esteja a espalhar-se demasiado[1].

"A taxa e a velocidade das aquisições é algo que, penso, apresenta risco adicional. Não é apenas um risco do ponto de vista do stock e do sentimento do investidor. Mas penso que há um risco com a integração", disse Jaluria, expressando preocupação sobre como a Salesforce irá integrar tantas aquisições ao mesmo tempo, enquanto gerencia outras partes do seu negócio[1].

"Há apenas risco adicional de integração num momento em que a Salesforce, penso, realmente precisa de acertar o Agentforce", acrescentou Jaluria[1].

O analista afirmou que o Agentforce é, em última análise, o fator chave para uma empresa mais forte, e que a Salesforce deveria focar em inovar a plataforma para que os clientes encontrem valor real, o que, em última análise, impulsionará a monetização[1].

Jaluria atualmente tem uma classificação neutra e um preço alvo de 210 dólares no stock[1].

Conclusão

O desempenho da Salesforce foi, sem dúvida, desanimador, e o Club não está considerando colocar mais dinheiro no stock neste momento[1].

"Existem melhores lugares para investir" do que software, disse Jeff Marks, diretor de análise de portfólio do Club[1].