A Tesla apresentou resultados mistos no segundo trimestre, falhando as expectativas de Wall Street ao nível dos lucros, mas superando as previsões de receita e registando uma queima de caixa inferior ao esperado. Os investidores estão atentos aos desenvolvimentos nos projetos de inteligência artificial física da empresa.

A Tesla reportou receitas de 28,24 biliões de dólares no segundo trimestre, acima do consenso de 26,32 biliões de dólares, o que representa um crescimento de 26% face ao mesmo período do ano anterior. O lucro por ação ajustado situou-se em 0,33 dólares, abaixo dos 0,50 dólares estimados. O EBITDA ajustado foi de 3,273 biliões de dólares, inferior aos 4,0 biliões de dólares esperados.

Após a divulgação dos resultados, a ação da Tesla recuou mais de 2% no after-hours, refletindo a decepção com os lucros face às projeções de Wall Street, apesar da surpresa positiva nas receitas e na evolução da queima de caixa.

Do lado dos projetos de longo prazo, a Tesla indicou que a produção do robô humanoide Optimus continua dentro do calendário previsto para mais tarde este ano. A empresa confirmou ainda que o serviço de robotaxi foi lançado em sete grandes áreas metropolitanas, reforçando a aposta na mobilidade autónoma.

O fluxo de caixa livre da Tesla manteve-se em terreno negativo no trimestre, mas melhor do que o antecipado. A queima de caixa foi de -1,09 biliões de dólares, face a uma estimativa de -3,64 biliões de dólares. Os analistas apontam para um investimento em capital (capex) de 25,16 biliões de dólares para o conjunto do ano, refletindo o ritmo elevado de investimento da empresa.

A Tesla está a investir de forma agressiva em capex em várias frentes em simultâneo: produção do robô humanoide Optimus, construção de centros de dados de inteligência artificial e aumento da produção do Cybercab. Estes projetos sustentam a avaliação elevada da Tesla, mas consomem caixa num momento em que o negócio automóvel está a mostrar sinais de melhoria.

O salto nas receitas segue-se a um trimestre de entregas considerado excecional. No segundo trimestre, a Tesla reportou 480 126 entregas, um aumento de 25% em termos homólogos e claramente acima das estimativas de consenso da Bloomberg de 397 466 unidades. As implantações de armazenamento de energia atingiram 13,5 GWh, mais de 50% acima dos 8,8 GWh do primeiro trimestre.

Vários fatores contribuíram para o aumento das vendas. O novo Model Y está agora totalmente em regime de produção, ao contrário do que acontecia há um ano, quando a transição na fábrica penalizava a produção. Em paralelo, a Tesla tem competido de forma agressiva em preço a nível global, o que tem incentivado a procura por parte dos compradores.

Outro elemento é o chamado efeito Elon Musk, ou o seu enfraquecimento. O CEO da Tesla continua a assumir posições políticas e opiniões controversas, mas a iniciativa DOGE na Casa Branca terminou e os compradores parecem estar a olhar para além, ou a ignorar, os episódios mais recentes.

Gene Munster, da Deepwater Investment, apontou ainda o fim do "inverno dos veículos elétricos" iniciado em março de 2024 como um fator adicional, destacando que os preços elevados dos combustíveis e o desvanecer dos ventos contrários associados à DOGE também contribuíram para impulsionar as vendas.

As vendas da Tesla nos seus mercados mais importantes apresentam dinâmicas distintas. Nos Estados Unidos, o fim do crédito fiscal federal para veículos elétricos teve um impacto significativo. A Cox Automotive estima que as vendas da Tesla no mercado norte-americano recuaram 20% devido à perda deste incentivo.

Na Europa, a tendência foi oposta. As matrículas na Grande Europa subiram quase 108% em maio e as matrículas na União Europeia mais do que duplicaram. Edison Yu, do Deutsche Bank, salientou que a força internacional está a ser determinante, com a Europa a destacar-se como principal motor de crescimento e a China a oferecer suporte adicional.