Amazon, Meta Platforms, Microsoft e Apple dominam a semana mais intensa da época de resultados deste verão, numa altura em que a reunião de julho da FED ganha relevância adicional devido ao reacendimento das tensões no Médio Oriente.

Ao longo dos próximos dias, dez posições do Club vão apresentar contas, incluindo três grandes operadores de computação em nuvem, depois dos resultados da Alphabet na semana passada. As estimativas de receita trimestral e lucro por ação têm como base dados da LSEG, enquanto outras métricas seguem projeções da FactSet.

Resultados: foco nas grandes empresas

Boeing inicia a semana de resultados na terça-feira de manhã. A ação tem chegado fragilizada a esta divulgação, em grande medida devido ao reacender das tensões no Médio Oriente e ao consequente disparo dos preços do petróleo. A relação inversa entre o preço do petróleo e as ações do setor aeroespacial está visível desde o início da guerra com o Irão, a 28 de fevereiro.

O investimento na Boeing assenta na expectativa de que o CEO Kelly Ortberg consiga reorganizar o construtor aeronáutico para tirar partido da forte procura de voos a longo prazo. Por isso, os movimentos de curto prazo na cotação têm sido relativizados, desde que a evolução financeira mostre melhoria. Esta condição torna a divulgação de terça-feira particularmente importante.

O principal indicador a acompanhar é o fluxo de caixa livre, tanto no trimestre como na orientação para o ano inteiro, atualmente situada entre 1 bilião e 3 biliões de dólares. Para o segundo trimestre, o mercado espera um consumo de caixa de 179 milhões de dólares, com passagem a terreno positivo no terceiro e quarto trimestres. Também será relevante qualquer atualização das previsões de entregas de aviões em 2026, atualmente em 500 unidades, e do calendário para aumento da produção mensal dos 737 Max.

Estimativas para a Boeing:
Receita: 24,25 biliões de dólares
Lucro por ação: perda de 30 cêntimos

Corning também apresenta resultados na terça-feira de manhã. A ação foi duramente penalizada depois de um forte rally no final de junho, que não teve suporte em notícias relevantes. Face a esta correção, a gestão precisa de reafirmar o papel da empresa como beneficiária chave do grande ciclo de investimento em infraestruturas de centros de dados.

A Corning terá igualmente de atualizar o calendário para a transição dos cabos de cobre para fibra ótica, que se prevê começar a acelerar por volta de 2028. Qualquer novidade sobre a iniciativa de crescimento plurianual Springboard, incluindo contratos de fornecimento de longo prazo com grandes operadores de nuvem ou negociações em curso, deverá ser bem recebida pelo mercado. Desde a apresentação de resultados de finais de abril, a empresa fechou acordos com a Nvidia e a Amazon.

Estimativas para a Corning:
Receita: 4,61 biliões de dólares
Lucro por ação: 76 cêntimos

Procter & Gamble (P&G) divulga resultados na quarta-feira de manhã, com expectativas moderadas. No início de junho, o diretor financeiro Andre Schulten referiu que os comportamentos de consumo nos EUA "têm vindo a abrandar", após a aceleração da inflação provocada pela guerra. Em paralelo, a P&G enfrenta a subida dos preços do petróleo e problemas de cadeia de abastecimento em matérias-primas provenientes do Médio Oriente, sobretudo químicos usados em produtos de limpeza.

Este contexto pressiona simultaneamente a receita, por via do consumidor, e os custos, penalizando as margens. É este duplo efeito que justifica a postura prudente em relação ao quarto trimestre do exercício fiscal de 2026. Um dos pontos mais relevantes será a definição da orientação inicial para o exercício de 2027. Atualmente, o consenso aponta para um crescimento orgânico de vendas de 2,2% e um lucro por ação de 7,02 dólares, o que corresponde a um aumento anual de 2%, segundo a FactSet.

Os investidores vão também acompanhar as indicações do novo CEO, Shailesh Jejurikar, sobre o plano de investimento em inovação para colocar a P&G em boa posição para reacelerar o crescimento das vendas quando o enquadramento macroeconómico melhorar. Um regresso a um crescimento mais forte do topo da demonstração de resultados poderá transformar a P&G em algo mais do que uma mera proteção defensiva na carteira. A posição foi reduzida no início de julho, em torno de 152 dólares por ação.

Estimativas para a P&G:
Receita: 21,38 biliões de dólares
Lucro por ação: 1,41 dólares

Starbucks apresenta contas na noite de quarta-feira, numa sessão dominada pelas grandes tecnológicas. No trimestre anterior, os números confirmaram que o ponto de viragem na estratégia de recuperação liderada pelo CEO Brian Niccol tinha sido alcançado. Agora, o objetivo é verificar se essa melhoria se mantém, medida pelo crescimento das vendas nas mesmas lojas, globalmente e nos EUA, o mercado mais importante e foco principal dos esforços de revitalização desde setembro de 2024.

O foco dos investidores já não está apenas na recuperação operacional. Após aceitarem inicialmente uma forte queda dos lucros devido aos investimentos nas lojas, passam a exigir agora uma melhoria sustentada da rentabilidade. Assim, é fundamental ver um segundo trimestre consecutivo com aumento homólogo das margens operacionais ajustadas e um novo superação das estimativas de lucro por ação.

Os resultados surgem ainda sob o impacto da subida dos preços dos combustíveis, que pode ter afetado a disposição dos consumidores para comprar café, chá e bebidas energéticas fora de casa. Alguns analistas destacam que este será o primeiro trimestre a refletir a passagem das operações na China para uma joint venture com a gestora de capitais privados Boyu Capital, o que pode introduzir algum ruído nos números.

Embora sem impacto imediato nas contas do trimestre, há expectativa de que Brian Niccol seja questionado na conferência de resultados sobre notícias recentes de que a Starbucks está a usar inteligência artificial para desenvolver software interno que substitua aplicações de fornecedores como a IBM e a Microsoft. A visão de Niccol sobre a adoção de ferramentas de IA no local de trabalho é especialmente valorizada, dada a confiança que o mercado deposita na sua gestão.

Estimativas para a Starbucks:
Receita: 9,16 biliões de dólares
Lucro por ação: 66 cêntimos

Meta Platforms também divulga resultados na noite de quarta-feira. O principal ponto de atenção será a orientação de investimento em capital para projetos de inteligência artificial e os planos da gestão para a utilização da capacidade de computação que está a ser instalada.

Além de avaliar de que forma o investimento em IA está a melhorar o negócio principal de publicidade e a produtividade interna, os analistas vão procurar clarificar os planos para um eventual negócio de cloud, que possa rentabilizar capacidade excedente de computação no futuro. Na última apresentação de resultados em abril, os números foram muito fortes, mas a ação reagiu negativamente devido ao aumento da previsão de gastos.

O contexto atual é mais favorável, dado que a ação está 11% abaixo do nível anterior aos resultados de abril, o que reduz a fasquia das expectativas. E, depois do aumento de capex anunciado pela Alphabet na semana passada, os investidores já esperam comentários sobre a necessidade de continuar a investir de forma agressiva.

A receção às mais recentes soluções de IA da Meta, em particular o modelo Muse Spark 1.1 desenvolvido pelos Meta Superintelligence Labs, deverá ser outro tema na chamada de resultados. Embora ainda não seja um motor de receita relevante, tem impacto na perceção do mercado sobre o potencial da ação.

Estimativas para a Meta:
Receita: 60,17 biliões de dólares
Lucro por ação: 7,22 dólares

Microsoft apresenta resultados na quarta-feira ao final do dia. Tal como na Meta, a empresa precisa de clarificar a sua estratégia de IA e justificar os níveis elevados de investimento em capex. A diferença é que a Microsoft já dispõe de um negócio de cloud consolidado, o que coloca o crescimento da Azure como métrica central, além das vendas e lucros.

Será importante acompanhar os comentários sobre o equilíbrio entre a utilização interna de capacidade de computação e a oferta de recursos a clientes externos, num contexto em que a Microsoft continua a investir no Copilot e em modelos de IA próprios. A parceria com a OpenAI deverá voltar a ser tema na conferência, uma vez que representa uma parte significativa da carteira de encomendas de cloud da empresa.

Outro ponto de análise na Azure passa pela evolução do chamado movimento de "tokenmaxxing" para a eficiência de tokens, com as empresas a adotarem uma abordagem mais disciplinada aos gastos em computação de IA. Importa perceber como esta mudança está a afetar as taxas de utilização e adoção de IA.

Os investidores também vão querer ouvir a opinião do CEO Satya Nadella sobre o avanço de modelos abertos chineses, mais baratos, e o impacto potencial dessa concorrência na Azure. Em paralelo, a atenção estará centrada no desempenho do negócio de software empresarial da Microsoft, em particular no número de licenças pagas de Copilot. Nas últimas semanas, vários analistas de Wall Street têm manifestado uma visão surpreendentemente positiva sobre o Copilot. Os resultados dirão se esse otimismo se justifica.

Estimativas para a Microsoft:
Receita: 87,63 biliões de dólares
Lucro por ação: 4,24 dólares

Amazon surge como o último grande operador de cloud a divulgar resultados nesta época, completando o quadro dos gigantes tecnológicos cujo desempenho e orientação vão marcar a semana nos mercados.