A administração Trump gerou esta semana entusiasmo de que os EUA e o Irão poderiam chegar em breve a um acordo sobre o Estreito de Ormuz, o que fez cair os preços do petróleo e disparar as ações. No entanto, não surgiu qualquer acordo.

Se isto soa familiar, é porque o presidente Donald Trump já afirmou dezenas de vezes que os EUA estão perto de um entendimento que ponha fim à guerra que iniciaram há mais de cinco meses.

Os investidores reagiram a muitas dessas afirmações com vagas de compras, na esperança de que uma rutura estivesse próxima, mesmo quando a guerra parece, na realidade, estar a alargar-se e o principal objetivo de Trump, conter as ambições nucleares do Irão, continua sem progresso.

Optimismo repetido nos mercados

“Há um enorme viés de optimismo no mercado”, afirmou Helima Croft, responsável global pela estratégia de matérias-primas da RBC Capital Markets.

Os mercados continuam a assumir que os incentivos para os EUA e o Irão favorecem uma solução diplomática para a guerra. Mas alguns investidores parecem “ver um acordo como uma máquina do tempo”, capaz de repor o Médio Oriente no equilíbrio anterior ao conflito, apesar de isso ser pouco provável, disse Croft.

O conflito centra-se, nos últimos dias, no Estreito de Ormuz, uma passagem vital para o comércio global de petróleo e que se tornou uma fonte importante de influência para o Irão.

A capacidade de Teerão para fechar eficazmente o estreito, uma via internacional aberta e sem portagens antes do início da guerra, desencadeou um choque global na oferta de energia, fez subir os preços do gás, agravou a inflação e aumentou os receios em torno das reservas de petróleo.

“A preferência do Presidente é sempre a diplomacia, mas ele reserva todas as opções para garantir que o Irão nunca possa possuir uma arma nuclear”, afirmou a porta-voz da Casa Branca, Anna Kelly.

Mesmo os que acreditam que a diplomacia continua a ser um caminho viável para a paz reconhecem que o futuro do estreito levanta um problema sem solução fácil.

“Ainda parece haver uma diferença fundamental quanto ao destino de Ormuz: o Irão quer impor uma taxa de serviço, enquanto os EUA querem repor a situação anterior à guerra, ou seja, águas internacionais e livres no Estreito”, afirmou Claudio Galimberti, sócio e economista-chefe da Rystad Energy.

O mercado petrolífero está ávido por qualquer sinal de progresso na reabertura do estreito. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, deu uma forte dose de optimismo na manhã de terça-feira ao afirmar que um acordo para garantir a “liberdade de circulação” no estreito poderia surgir dentro de horas.

“Estamos em conversações com os iranianos”, afirmou Bessent. “Há uma possibilidade de fecharmos um acordo hoje ou amanhã para reabrir o estreito e avançar para uma posição mais normalizada neste conflito.”

Os preços do petróleo caíram logo após essas declarações, enquanto as ações subiram com força e os rendimentos das obrigações recuaram, numa altura em que o optimismo dos investidores coincidiu com uma recuperação tecnológica impulsionada pela inteligência artificial.

Ainda assim, os preços do crude continuam muito acima dos níveis anteriores à guerra, à medida que os operadores oscilam entre a esperança numa solução duradoura no estreito e o receio de uma escalada militar por parte dos EUA.

“O mercado continua preso numa dinâmica instável de avanço e recuo”, afirmou Bob McNally, presidente da Rapidan Energy Group.

“Embora o Irão e Omã possam concordar num plano restrito de gestão de Ormuz, não vemos o acordo mais amplo e duradouro entre os EUA e o Irão de que a normalização de Ormuz necessita e que os mercados do crude querem ver”, disse.

As declarações de Bessent animaram ainda assim as perspectivas, que já estavam a melhorar depois de Trump ter anunciado, no domingo à noite, que suspendia um ataque em grande escala ao Irão porque “os contornos de um acordo tinham sido acordados”.

Essa afirmação, que ecoou muitas outras ocasiões em que Trump ameaçou destruir decisivamente o Irão para depois recuar, ajudou a impulsionar as ações na segunda-feira, quando o Dow Jones Industrial Average fechou em recorde.

Trump voltou a alimentar as expectativas na noite de terça-feira ao afirmar que um acordo para reabrir o estreito “poderia acontecer” já na quarta-feira ou quinta-feira, porque “foi feito muito progresso”.

Apesar de ter alargado o prazo indicado por Bessent para um eventual acordo, as declarações de Trump continuaram a elevar as expectativas dos investidores na quarta-feira, com o Dow a fechar novamente em máximo histórico e os preços do petróleo a manterem-se estáveis.

O impulso nas ações aconteceu apesar de o Irão insistir repetidamente que não está a negociar activamente com os EUA.

Teerão afirmou, em vez disso, que está em conversações com Omã, outra potência regional que faz fronteira com o Golfo Pérsico, para acertar o seu próprio acordo sobre o transporte no estreito.

Trump insistiu, de forma irritada, que as conversações entre os EUA e o Irão continuam, apesar das alegações “enganadoras” de Teerão em sentido contrário. Continua também a defender que os EUA, que voltaram a impor um bloqueio naval aos portos iranianos na região do Golfo, controlam plenamente o estreito. No entanto, o tráfego de navios continua muito abaixo da média anterior à guerra, quando 20% do petróleo mundial passava por esta via.

Na quinta-feira, qualquer expectativa de um acordo iminente sobre o estreito pareceu ser, pelo menos temporariamente, afastada, depois de meios de comunicação estatais iranianos terem noticiado um projecto de plano que bloquearia a passagem de navios dos EUA e de Israel e imporia outras restrições.

A administração Trump pareceu rapidamente rejeitar esse projecto como inviável.

“Qualquer rota temporária não terá impedimentos, o que significa sem aprovações, sem autorizações e sem portagens ou encargos”, afirmou um responsável dos EUA. “O Estreito de Ormuz é uma via internacional e nenhuma parte controla as rotas nem a capacidade de transitar por elas.”

Questionado na Casa Branca, na quinta-feira à tarde, sobre se já tinha sido alcançado um acordo para reabrir o estreito, Trump respondeu: “Não quero dizer que já foi. Está, de certa forma, aberto neste momento.”

“Acho que estamos a ir muito bem”, acrescentou Trump. “Estou envolvido na negociação. Acho que estamos bem.... Pode ser em breve.”

O Irão, que manteve durante toda a guerra uma postura de desafio agressivo face aos EUA, troçou da mensagem de Trump.

“‘Massivo ataque a caminho... esperem, afinal não, querem negociar.’ Isto é diplomacia teatral em repetição”, escreveu na quinta-feira à tarde o presidente do parlamento iraniano, Mohammad Bagher Ghalibaf.

“Usar intimidação + promessas quebradas + notícias falsas como alavanca é uma estratégia falhada”, escreveu Ghalibaf.

À medida que a guerra entra no sexto mês e os stocks de petróleo e de munições chave, segundo relatos, diminuem, os analistas questionam durante quanto mais tempo os mercados vão reagir à esperança, sempre adiada, de um acordo.

“O ciclo de recuos de preços impulsionados por notícias pode levar à confiança de que o custo económico do conflito é controlável”, mas a redução da Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA assinala “buffers globais mais fracos”, escreveu a RBC numa nota estratégica de 28 de julho.

McNally, da Rapidan, avisou que os preços do petróleo poderão voltar a disparar para níveis máximos “se ambos os lados não conseguirem conter a escalada militar ou se a continuação da redução de inventários dissipar o optimismo profundamente enraizado no mercado e levar os preços a travar o consumo”.

Galimberti, da Rystad, afirmou: “O meu palpite é que, se quiserem evitar um impasse dispendioso, com os preços do petróleo a regressarem rapidamente aos níveis de abril ou acima e com pouco ou nenhum fluxo iraniano, terão de começar a aproximar as diferenças e mover as suas respectivas linhas vermelhas para o centro.”